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首季資產配置 中信銀:股債各半

2020-01-13 14:26:00聯合晚報 記者廖賢龍/台北報導

2020年第一季股債匯投資因應策略。
2020年第一季股債匯投資因應策略。

中國信託商業銀行透析出各國央行釋出貨幣充沛流動性下,製造業落底態勢將越趨顯著,吸引資金籌碼回流股市可期,考量景氣強弱、趨勢動能、利差風險及評價等模型因子,中國信託銀行表示,今(2020)年第一季資產配置採取50/50股債均衡布局。

從美國、歐洲及中國各大央行貨幣政策風向來看,中信銀行表示,不管是強化企業投資信心,還是力圖達成適度通膨目標,亦或徹底執行經濟穩定增長政策,呵護市場提供充沛流動性仍是各國央行今年的首要目標。

展望今年上半年市場走勢,中信銀行研判目前風險性資產價位來到歷史高位,但美國聯準會預防性降息在前,降息暫告一段落後,持續以類量化寬鬆政策供應市場流動性。如此做法一方面支撐實體經濟成長,另一方面也因資金充沛增強金融市場應對諸多不確定性的信心,有望吸引零售通路端資金歸隊,增持股票部位。

在景氣回春訊號進一步增強下,股市預料將維持震盪偏多走勢,但由於股市估值昂貴、美中貿易戰、英國脫歐等壓抑風險偏好因子未散,中信銀行說,股債50/50均衡配置才是上策。第二層則針對資產強弱進行差異化調控,目前風險性資產價位多已反應今年第一季前可能利多,相較成熟國家,新興市場更有寬鬆空間,拉升企業獲利預期,股市估值也較合理,故相對看好新興歐洲、拉丁美洲、中國大陸。

債券選擇上,成熟市場債市可留意權衡殖利率吸引力及信用風險,透過信評BBB至BB級取得穩健孳息收益,新興市場則以主權債為優選,除了看好新興國家基本面可望改善,利差優勢更甚企業債。

股債

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