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挑新興債 選強勢貨幣商品

2019-12-07 00:19:40經濟日報 記者張瀞文/台北報導

新興市場債券基金今年表現亮麗,多檔基金都有約一成的報酬,只有極少數基金為負報酬。...
新興市場債券基金今年表現亮麗,多檔基金都有約一成的報酬,只有極少數基金為負報酬。投信指出,在低利時代,新興市場債基金將持續吸金,不過,新興市場涵蓋的國家及債種都很多元,由於價格已上漲了一波,挑債尤其重要。
新興市場債券基金今年表現亮麗,多檔基金都有約一成的報酬,只有極少數基金為負報酬。投信指出,在低利時代,新興市場債基金將持續吸金,不過,新興市場涵蓋的國家及債種都很多元,由於價格已上漲了一波,挑債尤其重要。

聯博集團信用資產投資總監狄斯坦費(Gershon Distenfeld)表示,在全球低利環境,風險債券前景看好。尤其是新興市場強勢貨幣主權債,目前投資價值高於美國高收益債,這是罕見的良好投資時機。不過他操盤基金的新興市場當地貨幣債比重降到零,主因政治的尾端風險太高,沒必要對賭。

鋒裕匯理資產管理新興市場複合債策略主管菅睿(Ray Jian)表示,印尼貨幣政策寬鬆,通膨仍在目標範圍內,除看多強勢與當地貨幣債以外,也看好公用事業債等公司債。烏克蘭同樣是各類債券都看多,特別是消費、金屬礦業與公用事業等公司債。埃及致力於結構性改革,可望受惠於信評調升。

至於中國,菅睿分析,中國國內生產毛額(GDP)成長率可能落在6-6.5%區間的下限。明年違約率可能會高一些,但房地產債的違約情況會小於工業債,因為房市交易量仍持續上揚,且這些公司仍有土地等資產,不像一些製造業仍需面臨產能過剩的問題。

野村投信表示,新興債市與邊境債市具備基本面良好與較高殖利率的優勢,可望持續受到市場資金青睞,後市表現可期。尤其邊境市場債,受惠於基本面持續改善,且殖利率更高,波動低,與其他資產的相關性也低,有助於分散風險。

安本標準投資管理亞洲區業務發展部董事安斯岱(Donald Amstad)指出,前緣市場又稱邊境市場,可以說是新興的新興市場,大多擁有豐富的天然與人力資源蘊藏,帶動當地經濟快速成長,有機會重演新興市場過往崛起的歷史。

安斯岱說,像奈及利亞、厄瓜多以石油為主要外匯來源,埃及向來以觀光業聞名全球。更重要的是政治改革,推升前緣市場(新興市場中經濟規模較小的國家)債市需求。如迦納今年3月發行規模高達30億美元的31年期債券,超額認購高達七倍,超乎預期。

前緣市場各國的強勢貨幣主權債券到第3季底的市值規模約 2,000 億美元,占全球新興市場多元化債券指數的約25%。安斯岱說,在十年前這個數字幾乎是零,顯示這些市場在新興市場指標中已有一席之地。但外資滲透比仍低,較不容易受到外在市場波動影響。

經濟日報/提供
經濟日報/提供

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