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亞洲高收債 適度布局

2019-12-03 23:27:22經濟日報 記者黃力/台北報導

全球經濟放緩和貨幣政策寬鬆成為2019年債券上漲的主要驅動力。展望2020年,法人表示,若美中貿易談判進展樂觀、英國脫歐協議和財政刺激有所進展,將能進一步擴大經濟發展動力,使信用利差縮小,帶動亞洲債市成長空間。

滙豐亞洲高收益債券基金經理人梅立中指出,儘管今年亞洲高收益債的違約數持續升高,但是整體違約率僅為1.5%,較美國市場低,這是因為亞洲地區並沒有大規模的債券違約情況,且多數的違約事件本質上並非板塊因素造成,是屬於特定地區的獨有事件,因此關聯係數較低。

梅立中說明,亞洲高收益債的利差水準較美國或其他新興市場的同類型債券都要來得高,特別是在B級以及BBB級債都有不錯表現,再加上亞洲企業的盈利能力已扭轉先前的局勢,債務計畫持續進行去槓桿的動作,利息覆蓋率顯得相對健康,也能夠幫助信用市場持續收窄的可能性。

資產配置上,梅立中建議,亞洲高收益債非常適合放進投資組合,有助於風險調整後的整體投資回報,成為性價比更高的資產類別。

亞洲地區特別是印度、印尼與中國的改革動能持續,足以提供亞洲美元債長期展望的支撐,考量亞洲高收益債的收益優勢和多元分散效益,亞洲高收益債將持續從全球低利率追逐收益的風潮中受益。

台新亞澳高收益債券基金經理人尹晟龢表示,亞洲為今年貨幣政策最為寬鬆的地區,包括中國、印度、菲律賓、印尼等國家持續進行降息或降準動作,亞洲高收益債在具備相對較佳息收的優勢下,吸引資金持續湧入。

目前整體大環境有利亞洲高收債表現,首先,雖然美國將停止降息,但歐、美重啟的小規模QE仍可為市場提供充足流動性,對新興市場債券投資有正面效果。

另外,今年新興市場降息的央行數量與規模不亞於成熟市場,為明年經濟成長帶來動力,且相較於成熟市場,新興市場實質利率仍高,也較有空間做進一步的寬鬆刺激經濟。

亞洲高收益債高收益債券新興市場

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