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高收債、新興債 進場時機到

2019-12-03 23:28:27經濟日報 記者張文/台北報導

今年以來,新興市場債券表現出色,市場人士看好後市。新興債有三大動力支撐,包括貨幣政策創造良好投資氣氛、新興市場債擁有殖利率優勢、價格仍然合理。

鋒裕匯理資產管理全球通路主管派理斯(Christian Pellis)指出,與年初相比,全球經濟成長率都已下修,鋒裕匯理也調降全球經濟預估成長率。明年成長趨緩的現象預計會比今年更明顯,但好處在於,通膨展望仍溫和。

派理斯表示,雖然預期全球經濟成長趨緩,但美國聯準會(Fed)及其他央行都採取寬鬆貨幣政策,加上無通膨壓力,預期明年不會出現經濟衰退,不論股票或債券的報酬率都不差。看好高品質股票及較高收益的債券,如高收益債與新興市場債。

鋒裕匯理資產管理新興市場複合債策略主管菅睿(Ray Jian)表示,新興市場債表現優異,有推力及拉力的因素。推力就是各央行的貨幣政策寬鬆,更有不少公債為負殖利率,推動投資人到處去尋找收益;拉力就是新興市場經濟動能強,且新興市場債的價格仍合理。不過,菅睿表示,新興市場債除了助力外,也有阻力。例如,全球貿易局勢不時會衝擊金融市場,也影響到經濟成長。有些新興市場雖然會受益於全球供應鏈洗牌,但有些新興市場仍受到地緣政治因素所衝擊。

年初來,新興市場各類資產表現都不錯,只有新興市場貨幣表現例外。菅睿強調,個別新興市場表現差異大,在經濟成長減弱的時代,看好有財政與貨幣政策操作餘裕的市場。此外,還看好有結構改革或重整題材的市場。

雖貿易戰仍有變數,但菅睿認為,最糟的情況已過。

新興市場貨幣債券

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