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美投資級公司債 吸睛

2019-11-22 23:13:44經濟日報 記者張瀞文/台北報導

投資級債券基金因為具備低波動特性,已連續43周呈現資金淨流入,美國投資級企業債的...
投資級債券基金因為具備低波動特性,已連續43周呈現資金淨流入,美國投資級企業債的規模及範圍都大,投資機會多元,透過主動式投資,獲得超額報酬的機會高。 本報系資料庫
NN (L) 投資級公司債基金經理人高德洋(Anil Katarya)表示,1989年以來,美國投資級公司債年化報酬率為7%以上,長期表現亮眼。在目前震盪行情下,投資級公司債可望展現「避風港」特質持續吸金。

NN (L) 投資級公司債基金今年來大漲13%,在同型基金中名列前茅,中長期績效也很 出色。台灣投資人向來偏好高收益債券基金,不是太喜歡投資級公司債基金,但仍持有這檔基金近一成,顯見對這檔基金的肯定。

高德洋表示,由於市場不確定性增多及各國央行態度轉向寬鬆,近期資金大量流入債券型基金,投資級債券基金更因為具備低波動特性,已連續43周呈現資金淨流入。

相較於歐洲多國公債殖利率進入負利率時代,美國目前距離利率底部仍有一大段距離,吸引資金流入。高德洋分析,美國經濟數據佳,工資上漲、失業率持續降低、可支配所得增加,都支撐消費者資產負債表,有助於資金持續流入美國。

因此,NN (L) 投資級公司債基金有近九成布局在美國,其他則為英國、日本、瑞士、法國等成熟市場。在產業方面,基金的金融債占近三成,核心消費債則占12%,高德洋看好金融業的表現將持續優於工業,但工業產業中仍看好通訊、化學,並持續看好公用事業。

高德洋重視對流動性及風險的控管,留意債市周期循環,搭配下檔保護,才能創造強勁的風險調整後回報。操盤團隊從最初分析信貸,研究發債機構及產業,到分析基本面及訂價,篩選出適合標的,在建構投資組合時,再依據投資機會與投資準則決定最終標的。

高德洋認為,投資級公司債具有許多優勢,數十年來,投資級債的報酬風險比都極具吸引力。1989年以來,美國投資級公司債鮮少出現年度負報酬,且年化報酬率超過7%。

高德洋表示,相較於公債,投資級企業債的殖利率更高,也更有資本利得空間。美國投資級企業債與股市或其他高風險債券相關性低,尤其在目前波動度大的環境,更能發揮分散風險的效果。美國投資級企業債的規模及範圍都大,投資機會多元,透過主動式投資,獲得超額報酬的機會高。

就基本面來看,高德洋表示,企業獲利逐漸好轉,支撐美國投資級企業債。儘管全球經濟有些放緩,但企業獲利及營收仍增長。此外,美國聯邦準備理事會(Fed)降息,有利債市,目前美國投資級企業債估值合理,但利差仍有可能隨著Fed降息而縮窄。

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