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優先擔保債 擁四大利基

2019-11-20 23:14:45經濟日報 記者王奐敏/台北報導

近期中美貿易戰反覆,加上美債殖利率倒掛,引發全球金融大幅震盪,台新投信表示,在中美貿易戰紛擾下,市場對Fed降息的預期再次提升,投資可留意利率走向,適時布局優先擔保高收益債商品。

經濟日報提供
經濟日報提供
根據歷史經驗,Fed降息期間,將為優先擔保高收債迎來長多行情,另一方面,優高收擁有四利基加持,目前正是絕佳布局時機。

台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人尹晟龢尹晟龢指出,目前整體大環境的發展,有利於優先擔保高收債的表現,四大利基包括首先,利率風險低,聯準會轉向鴿派,今年已降息三次,市場預期今年底前再降息一碼機會濃厚,利債券價格彈升;其次,基本面穩健,企業獲利與償債能力改善;第三,穆迪預期2019的違約率仍維持在低位;第四,擔保高收益債券的夏普值與抗跌能力均優於一般高收益債。

尹晟龢表示,根據統計,自2000年以來,每當Fed降息引導美國10年期公債殖利率下行期間,除了2008年金融海嘯例外情形外,美林美銀有擔保高收益債指數皆是上漲格局,最大波段反彈幅度甚至可達二成。

另外,根據穆迪的研究報告,自1987年至2018年30年的資料顯示,優先順位資產抵押債若遇到違約時,其平均債務回收率達62.3%,但是不具擔保品的優先順位債則是47.9%,若是次級債券更僅有23%,顯示優先順位資產抵押債經歷幾次景氣循環的萃練,其資產防護力遠高於其他的券種。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷分析,全球主要央行大行貨幣寬鬆措施,因此在寬鬆環境下仍有利債市表現,在基本面仍持穩,高收益債的違約率仍維持低檔,信用風險偏低,加上具有高息優勢,高收益債仍可望持續吸引資金配置。其中,優先順位高收益債不僅具有高息特色,波動度更較一般高收益債低,加上發債企業多元,因此在當前機會與風險兼具的環境下,對投資人而言是更穩健適宜的選擇。

高收益債券降息Fed

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