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印度企業債夯 基建族優選

2019-11-20 23:16:27經濟日報 記者黃力/台北報導

印度深化稅制改革,景氣將逐季復甦,激勵市場資金持續流入印度市場,法人預期,政策預期效應都將支持印度債市持續表現。

保德信印度機會債券基金經理人張世東表示,印度依舊是全球成長最快的主要經濟體之一,印度景氣在第2季落底,政策發酵將帶動景氣逐季復甦,市場預估明年GDP有望回升至6~7%。

僅管印度10月消費者通膨率4.6%,雖高於央行目標區間中值4.0%,但由於今年穀物預期豐收,年底通膨預料再次回落,印度通膨攀升屬短期現象。

張世東認為,印度央行著重於扶持景氣,將維持降息步調,預期12月5日的央行會議上將第六次降息,降息幅度或為15至25bps,資金與政策預期效應都將支持印度債市持續表現。

此外,先前市場對於印度企業減稅可能增加赤字感到疑慮,研判市場想像過於嚴重,因為印度政府可透過釋股及央行盈餘上繳彌補財政赤字缺口,且企業減稅為體質改革的必要措施,現階段,印度稅率已低於全球平均,預期外人直接投資將持續流入。

再則,本月印度債因穆迪調降展望表現波動,但穆迪調降為合理動作,主要係因該機構相較另外兩間機構信評高出一級,目前三家國際信評機構依然給予印度投資等級信評,市場資金也趁勢進入印度市場,本月外資流入印度股市1.75億美元,債市也流入5億美元。張世東認為,盧比走貶有限,印度債後市持續看俏,可逢盧比短期弱勢加碼布局。

印度基礎建設債基金經理人周曉蘭指出,印度政府積極推動基礎建設布局,有助相關企業營收及獲利表現。根據研究報告顯示,2021年印度可望成為全球第三大基礎建設市場,僅次於美國與中國,因此看好印度基礎建設債相關公司債長期投資契機,建議投資人可以透過定期定額方式布局,並參與相關成長機會。

周曉蘭表示,目前印度企業債與附買回利率間的利差來到五年來高點,有利於中短期債券表現,提供良好的投資時機點。此外,現階段印度通膨溫和,實質利率在全球市場看來仍高,提供印度央行未來降息空間,有利債券市場後續展望。

基礎建設降息通膨

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