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全球富裕國家債 抗波動

2019-11-18 23:29:19經濟日報 記者高瑜君/台北報導

美中貿易協議即將敲定下,美股四大指數近日再創新高,大幅反映市場樂觀情緒。不過,法人提醒,自貿易戰開打以來,美中關係一直反覆不定,投資人除了追逐風險性資產的增值機會外,也要留意一旦協議結果未如預期,或者協議簽訂後利多出盡,再度引發的修正風險。

第一金全球富裕國家債券基金經理人黃子祐指出,目前全球政經不確定指數落在280之上,遠高於117的歷史平均值,處於相對高位,代表市場波動風險未完全去除。考量美股短線漲多,建議投資人強化資產配置,增持高品質的富裕國家債券,降低資產組合的波動度。

經濟日報提供
經濟日報提供
根據Bloomberg資料統計,近10年美股S&P 500指數四度大跌期間,全球富裕國家債券全數上漲,平均漲幅1.8%,優於全球投資等級債-0.84%的表現。而且當美股自波段低點反轉向上,到下一次大跌前,全球富裕國家債平均漲更達14.9%,展現跟漲抗跌特性。

黃子祐表示,全球富裕國家債券以ICE美銀美林歐洲美元債指數為代表,同樣聚焦在投資等級以上債券,但與全球投資等級債最大差別在於,主要鎖定國外淨資產/國內生產總額為正值的國家,再由下而上挑選該國公民營企業發行的類主權債、公司債,因此債信品質更勝一籌。

黃子祐表示,股市投資強調的是市值,而債券著重的是品質。觀察全球投資等級債組成,發債量越多的國家,占指數權重比例越高,其中不少卻是負債比重很高的國家,而富裕國家債券透過第一層把關,剔除債務過高的負債國,集中在財務體質較好的富裕國。

黃子祐表示,富裕國的外匯存底豐厚、國外金融商品與非金融商品的投資淨額高,整體外債極低,當遭遇內外部各種風險事件導致外部資金抽離時,受影響有限。例如:2017年卡達遭到七國斷交與經濟抵制,所幸在龐大的海外資產幫助下,安然度過危機。

債券美股投資等級債

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