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邊境市場債 低利時代拚高收益

2019-10-15 14:30:31聯合晚報 記者林婉琪/台北報導

今年全球主要央行鴿聲嘹亮,法人預期低利還會持續瀰漫金融市場,因此看好與貿易戰關聯性低,且收益率相對較高的邊境市場債。

投信法人解釋,邊境市場(Frontier Markets)泛指開發程度不及新興市場,市值和流動性也相對低的國家,但未來具有投資潛力,例如非洲的肯亞、埃及、奈及利亞、迦納;亞洲的斯里蘭卡、蒙古;東歐的烏克蘭和南美洲的厄瓜多等,被視為「下一代的新興國家」,也是現今台商新成長引擎。

柏瑞新興邊境高收益債券基金經理人李育昇表示,談到新興市場,人人都熟悉巴西、墨西哥,但不太會去注意非洲、中亞等小型邊境國家,事實上,過去受到政治動盪、通膨之苦的這些國家,正在脫胎換骨。

像是奈及利亞、迦納、肯亞等非洲國家,不是只有可可、咖啡以及馬拉松選手,經濟增長的潛力正在這片土地上快速萌芽。一帶一路為中國打開了一條通往非洲的高速道路,中國過剩產能的延伸,扶持了非洲的經濟發展。

非洲發行長天期債

安本標準投信投資長彭炫通也表示,政治改革帶動了邊境市場投資信心,也推升了債市投資需求,撒哈拉沙漠以南有多達六個國家的政府發行了長天期債券,以迦納為例,在今年3月發行了規模高達30億美元的31年期債券,且獲得超乎預期的七倍超額認購的回響。

彭炫通認為,就現況而言,多數撒哈拉沙漠以南國家的償債能力,並不特別令人擔憂。許多亞洲及中美洲的邊境市場也狀況類似,但卻享有較低的風險溢酬。改革成果良好,讓蒙古、多明尼加、宏都拉斯等國的舉債成本下降,這些國家在稅務管理及支出政策的表現,也優於多數的非洲同儕。

與貿易戰低連動

李育昇認為,雖然市場動盪,但邊境債與中美貿易戰的相關性低,不易受牽累。另外,相較高評級債券,邊境債收益率相對較高,未來幾年仍具有高成長性,是進場的好時機。

邊境債債券殖利率。
邊境債債券殖利率。

高收益債券
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