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市場風險仍高 投資級債券看好

2019-10-15 00:48:55聯合報 國泰證券國際金融處資深副總徐秀玲

國泰證券國際金融處資深副總徐秀玲。 圖/國泰證券提供
國泰證券國際金融處資深副總徐秀玲。 圖/國泰證券提供

今年第四季初始,國際金融市場即籠罩在詭譎氣氛之下,美國最新公布的製造業採購經理人指數創十年來新低紀錄,ADP就業人數(簡稱小非農)也不如預期,經濟數據疲軟與美國總統川普深陷彈劾風暴,拖累美股,資金自股市撤出轉往美債、黃金、日圓等避險資產。

國泰證券發布十月投資氣象觀點就認為,全球主要股市及商品中,對黃金及美元抱持「正向」看法,其餘則站在「中立」看法,由於市場風險意識抬頭,提供債券市場較佳投資機會,成為投資布局不可或缺的要角。

目前全球為抵禦經濟下行的趨勢,各國央行紛紛採取偏寬鬆貨幣政策,截至二○一九年九月底,全球G20僅英國、中國、日本、加拿大、阿根廷等五國尚未降息。最具指標意義的美國,在美國聯準會(Fed)九月宣布降息一碼後,國際大型研究機構多預測Fed年底前再降息的機率達百分之八十五。這也意味著寬鬆的利率環境將為債券市場扮演支撐的角色。

除了寬鬆的利率環境,經濟增長的放緩以及不穩定的地緣政治,對於金融市場的衝擊亦無法忽視,也直接改變投資人的資產配置偏好。

舉凡歷時年餘的美中貿易戰、英國脫歐事件歹戲拖棚、中東地緣政治風險的升高、沙烏地政府財政的惡化等,皆促使市場避險情緒增溫,降低曝險趨勢下,資金持續湧入固定收益商品,推升債券價格水漲船高。

受短期風險因素難以消退,聯準會年底降息機率提升,預期第四季債券市場將維持多頭格局,投資人不妨適度減碼股票部位,轉入債券市場將是現階段較佳的投資方針,宜以信評高、體質優的投資級債券為優先對象。

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