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降息潮 高收債布局時機到

2019-09-25 23:16:32經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

近三周資金再度回流高收益債券市場,帶動彭博巴克萊全球高收益債券指數9月來上漲0.7%。法人表示,聯準會降息、歐洲重啟寬鬆政策,促使全球利率持續維持低檔,甚至讓負利率債券規模愈滾愈大,高收債的高殖利率優勢,具有相當吸引力,適合對配息有興趣的投資人。

據Bloomberg統計,全球最大高收債ETF-ishare iboxx全球高收益債ETF近三周流入金額約10.9億美元,揮別8月中旬以來的淨流出情形,顯示近期資金明顯回流高收債市場。

第一金全球高收債基金經理人呂彥慧表示,今年來國際資金大量轉入債市,以公債、投資等級債等高信用評級債券最搶眼,但高收債挾高殖利率優勢吸引對配息有興趣的投資人,以彭博巴克萊全球高收債指數為例,今年來累計上漲11.7%。

呂彥慧認為,處於美中貿易紛爭,高收債等風險性資產承受一定程度壓力,不過,美國聯準會提前採取降息動作,為市場提供更多流動性,有利高收債表現。

先前市場關注聯準會12月再降息可能性,但這份期待已漸漸提前至10月。呂彥慧指出,美總統川普本周公開表示,不急於2020年總統大選前與中國簽訂貿易協議,引發股市恐慌,促使預期聯準會10月再降息機率飆高,從上周43%升到58%。未來若貿易戰再干擾市場,聯準會年底還有再降息1碼可能。

台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人尹晟龢表示,除降息環境對高收債有利外,美銀美林優先擔保高收債指數波動率僅2.6%,只約台股加權指數的二成,更不到美股標普500指數二成,從歷史績效來看,優先擔保債券的報酬也具吸引力,過去五年平均年化報酬約7.8%,顯示優先擔保債波動度低,長期報酬亦相對平穩,為目前市場大幅震盪下的理財首選。

除政策寬鬆外,呂彥慧強調,目前高收債發行企業淨負債占獲利比下滑,在近三年低檔區;毛利率、利息保障倍數都維持高檔,代表企業獲利穩健、債信健康,基本面提供一定支撐。短線若大波動,可伺機布局。

經濟日報提供
經濟日報提供

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