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利率下行 高收債吸睛

2019-09-12 14:42:34聯合晚報 記者黃力/台北報導

各國央行紛紛祭出寬鬆貨幣政策,高收益債券型基金顯著受惠於低利率的投資環境,且有步步升高的走勢。投信表示,在多空訊息紛陳下,投資人不妨將這類債券產品納入資產配置中。

第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示,美中貿易衝突和緩,市場避險需求降溫,讓美債殖利率本周大幅反彈,公債與投資級債指數高檔回落,與股市連動性較大的高收益債券則逆勢走高,近一周累計上漲0.96%。

呂彥慧認為,今年全球經濟成長放緩,但衰退機率不高,以美國為首的高收債發行企業,營運體質尚稱穩健,信用狀況有撐下,基本面提供一定程度的保護;其次,聯準會啟動降息,利率進入下行軌道,資金行情發酵下,再度有利於高收債表現。

瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭分析,近期高收債企業獲利良好、全球政府公債殖利率低,加上今年債券市場供給不多,提供高收債下檔支撐;從基本面與技術面兩大方向看來,都有利高收債市場表現,建議投資人可以挑選全球型高收益債券基金,來分散市場風險。

周曉蘭解釋,今年上半年美元高收債市場新券淨發行量僅有54億美元,歐元高收債淨發行量更是只有10億歐元,加上高收債發行量中有不少屬「提前發行」,表示未來真正到期後,市場上債券供給將進一步減少,進而造成債券市場供不應求,有助高收債價值表現。

周曉蘭指出,現階段全球有約17兆美元的負利率債券,將導致市場資金對收益需求增加。另一方面,主要央行採取降息或提供更多刺激措施,將使得高收債發行人的融資成本降低,因此預期違約率只會從非常低的水平略微上升。不過,觀察高收債過去在違約率相對低檔時期,若加上公債殖利率變化不大,則有利於債息的累積。因此,在收益相對穩定下,投資效率高,對偏好收息的投資人來說,全球高收債相當適合長期持有。

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