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資金寬鬆浪潮 債市累積動能

2019-09-09 14:33:32聯合晚報 記者黃力/台北報導

美中將於10月初舉行新一輪談判,但貿易談判是否能夠取得突破性預期,市場維持審慎看法。投信表示,美中貿易戰拖累全球經濟成長預期,全球央行今年已累計降息32次,市場資金寬鬆浪潮來襲,後市看好投資等級債券表現。

保德信美國投資級企業債券基金毛宗毅表示,因應美中貿易戰惡化可能拖累全球經濟成長預期,今年以來,全球央行累計降息32次。根據國際清算銀行(BIS)資料顯示,今年央行累計降息幅度達13.85%,市場預期全球央行仍會頻頻降息,觀察利率期貨,若維持寬鬆路線,未來一年仍會再降息58次,相當於全球利率降幅再添16%。

全球央行政策轉向,資金棄股轉債。毛宗毅說,觀察資金流向,今年以來,股市遭提款高達2,040億美元,然而債市資金流入高達3,250億,金額約為股市流出總額的1.6倍;毛宗毅分析經歷2018年連續升息引發的資金流出債市之後,受到貿易戰不確定性、貨幣政策轉向,今年債市重獲青睞,反差之大為近20年來首見。

毛宗毅進一步表示,美國非農就業人口、薪資與消費水準等面向來觀察,美國總體經濟仍然處於成長階段,僅管先前市場出現殖利率倒掛情形,但目前市場環境與過去幾次經驗不同,先前市場處於高油價和升息循環環境,然而現在油價偏低且利率也處於低檔。

毛宗毅說,投資等級債比公債和高收益債券更有投資吸引力,主要因成熟國家公債因市場避險需求,目前估值已偏高,但投資等級債券因期發行數量與規模大,仍有許多投資債券具有投資價值,尤其是美國投資等級企業債券。

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