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美國投資級債 逢低可進場

2019-08-02 14:34:47聯合晚報 記者高瑜君/台北報導

聯準會採預防式降息,表示聯準會對經濟展望並沒有那麼悲觀,而是為了預防全球貿易戰可能帶來經濟負面影響。法人指出,降息啟動後,大量資金湧向債市的趨勢不變,但債券選擇上,投資人應衡量風險承受度,穩健、保守型投資人,建議布局美國投資等級債,債市的修正及提供好的進場點。

野村投信表示,短期內股市可能出現失望性賣壓,然經過一波合理回調以後,在美國經濟不至於陷入衰退的預期下,除了股市可望回歸企業獲利基本面的走勢外,包括投資級與高收益在內的美國企業債,經過拉回以後反而創造了更優異的進場價格。聯準會的決定,甚至可能對美國以外的全球央行產生積極影響,並全面性增強市場對於收益的追捧。

第一金美國100大企業債券基金經理人許書豪表示,雖然聯準會主席鮑爾會後談話,澆熄市場對於連續降息的期望,但據Bloomberg市場調查,至今年底前降息機率仍有85%。在實質經濟沒有衰退情況下,利率雖然可能持續下行,但降息次數、時間不會太長,屬於「小型降息循環」型態,與1995~1998年經驗類似。1995年7月降息一碼後,4個月後再連兩度降息,1997年3月一度升息1碼,1998年又連三次降息。

統計1995年7月降息後,各類型美債互有表現機會,後3個月以高收益債表現較佳,平均報酬率2.8%,投資級債與公債各上漲2.4%與1.6%;後6個月,投資級債領先,上漲7.2%,公債上漲6.4%,而高收益債為6%;拉長到後一年,高收益債再度轉強,上漲9.7%,投資級債、公債各上漲5.1%與4.5%。

許書豪認為,降息啟動後,大量資金湧向債市的趨勢不變,但建議投資人衡量風險承受度,保守穩健型投資人,建議偏重公債與投資級債,其中,投資級債違約率與公債相當,收益率明顯優於公債;積極型投資人可偏重高收益債。

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