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美高收債 有看頭

2019-07-17 23:42:24經濟日報 記者黃力/台北報導

高收益債相較接近股市,若做好風險控管,有機會提供不錯的資本利得及息收。 本報系資...
高收益債相較接近股市,若做好風險控管,有機會提供不錯的資本利得及息收。 本報系資料庫
隨著經濟循環週期進入末端,通膨升溫,若領先指標出現回落,消費無法支撐快速上升的通膨,景氣回落的風險將會增加,不過,投信表示,美國領先指標仍在高位,短期尚不需擔心,而就布局債券方面,可留意美高收債的投資機會。

投信表示,預估未來三年約3.5兆美元的債務到期,換算下來,每年平均8,700億美元的投資級債及平均3,100億美元的高收益債的債務到期。當利率走高,將壓抑新債發行,而債務卻將陸續到期,總體淨發行量持續下降,對固定收益市場形成有利的技術面支撐。

此外,高收益債券因企業獲利改善,違約率維持低檔,2019年違約率預期僅為1.5%,低於長期平均之3.3%,料持續受到追逐收益的投資人青睞。

投信指出,短期來看,美中元首高峰會對貿易爭端暫時休兵的共識提振了市場信心;而在總經指標方面,除了作為Fed判斷長期經濟的重要數據─美國失業率目前維持於歷史低檔3.6%外,美國6月份製造業採購經理人指數(PMI)也仍在榮枯分水嶺50以上,故若排除短期的雜音干擾,美國經濟基本體質仍然穩健,下半年經濟有望持續溫和成長,美國持續是投資人資產布局的強資產。

在不同類型的美國資產中,公債雖擁有相對較低的波動及違約率,但因此時受到市場較多追捧,須注意價格不宜追高,而高收益債走勢及波動雖相較接近股市,但若藉由良好的風險控管,整體來說仍有機會提供不錯的資本利得及息收。

在布局高收益債時,有兩個面向是投資人不可忽略的:首先,藉由選擇短年期的券種以對抗未來潛在的利率風險,觀察Fed上月的會議,會中多名聯儲行長對降息態度已轉為開放,在調降利率已重新成為政府刺激市場的選項之一時,利率風險便成為投資人須要留意的風險之一;其次,是藉由鎖定較高評等(如B、BB以上)的券種,以有效控制可能出現的違約風險,此時若進一步鎖定信評良好的美國企業所發之債券,違約風險更可進一步降低,讓資產多一重保護。

高收益債券通膨Fed

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