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中國高收債 有利可圖

2019-07-16 23:20:29經濟日報 記者高瑜君/台北報導

中國人行從今年5月15日開始,分三次實施定向降準政策。法人指出,此舉促使市場資金面持續維持寬鬆態勢,可望支持債市動能;另外,根據Bloomberg統計近一年的債券表現,漲幅以中國地產高收債15.5%居冠,其次為亞洲高收債12.9%以及中國高收債12.3%緊追在後。

周一(15日)為實施該政策的第三次存款準備金率調整,釋放長期資金約人民幣1,000億元,且增量續做中期借貸便利(MLF)人民幣2,000億元,扣除到期的MLF,加上定向降準釋放長期資金人民幣1,000億元,合計釋放資金約人民幣1,115億元(約當新台幣5,073億元)。

日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,根據EPFR統計至7月10日當周資料,固定收益資產持續獲得資金青睞,高收益債券型基金已連續五周獲資金淨流入;而中國人行續推貨幣寬鬆政策,加上今年第2季度經濟資料表現突出,且6月一、二線城市地產銷量穩健,整體經濟緩中趨穩,整體總經環境有利中國高收債券市場表現。

尤其中國的高收益債市場可提供短存續且收益率高的債券,利率風險低且收益率佳,加上2019年上半年中國房地產市場穩步發展,前百強房企6月單月銷售業績環比增速超23%,中高收債仍具相當吸引力。

群益中國高收益債券基金經理人李運婷表示,著眼於中國宏觀壓力下,房地產市場仍為經濟主要支撐,官方的房地產措施皆為抑制價格過快上漲而非壓低房價,開發商銷售穩定增長以及再融資風險明顯下滑,信用風險仍相對有限。投資布局方面,建議可關注有交易價值的新債發行市場,低評級債券著重短天期標的,較高評級債券則可視期間溢價而配置。

鄭易芸指出,6月G20會後顯示貿易戰暫時不會負面干擾市場,市場預期美國聯準會7月可能調降基準利率,防範景氣的進一步減緩,降息預期也為債券基金增添吸金力。

高收益債券人民幣債市

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