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新興貨幣債 兩頭賺

2019-07-16 23:20:38經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

投資市場普遍預期美國聯準會升息將導致美元趨緩,資產管理業者認為,部分波動度較大的新興市場貨幣有機會受惠,投資人不妨以當地債搶搭新興市場貨幣的投資機會,可同時收取匯差及息差等兩大收益。

經濟日報提供
經濟日報提供
聯準會主席鮑爾國會證詞談話與美國聯準會6月利率會議記錄強化市場對降息的預期,美元指數震盪整理,帶動新興市場貨幣強力反彈。

高盛證券7月報告指出,全球央行吹起降息風,新興市場貨幣套利交易有望再度盛行,聯準會鴿派發言有望令美元及利率走低,為亞洲貨幣升值鋪平道路,看多印度盧比、菲律賓披索及印尼盾。

另統計7月以來在匯兌收益的挹注下,新興市場當地債上漲0.52%、優於新興國家美元主權債0.27%的漲幅、美元高收益債上漲0.29%及全球債券下跌0.55%的表現,主要新興市場貨幣中包括巴西里拉、印尼盾兌美元升值幅度均超過1.5%。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可.哈森泰博指出,全球主要央行展現鴿派或更寬鬆的態度,資金行情也將助漲具有利差優勢的新興國家公債表現。現階段看好一些在地的改革題材正在興起,例如亞洲較高殖利率的印度和印尼,其中印尼政府因財政政策嚴謹而於5月底信評再獲升等;拉丁美洲的巴西政府所提出退休金改革法案可望於7至8月間獲下議院大會通過。

只是隨著今年以來各新興國家債市齊揚,也象徵著未來債息收益空間已普遍下滑。

富蘭克林證券投顧建議債市投資人此時宜留意評價面以及利率反轉向上的風險,建議精選還有相對高債息且具有在地政經轉機題材的新興國家當地公債市場,透過新興市場當地債券型基金,或是加碼新興國家投資等級債的全球債券型基介入。

保德信新興市場企業債券基金張世東也認為,市場預期美國聯準會今年將會降息2碼,美元將可能轉趨弱,新興市場貨幣將可能轉強,將有利於新興市場債券信用利差收利,預料下半年當地貨幣計價新興市場債券可望有所表現。

不過,張世東提醒,新興國家經濟與政治存在差異,建議慎選優質新興投資等級債以上債券布局,降低投資波動、掌握收益來源。

新興市場貨幣美國聯準會

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