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美投資級債 買點到

2019-07-04 23:10:41經濟日報 記者林婉琪/台北報導

市場預期下半年聯準會將降息2碼,投資級債後市看好。 本報系資料庫
市場預期下半年聯準會將降息2碼,投資級債後市看好。 本報系資料庫
統計過去40年,美國共出現八次降息循環,降息前一個月,以公債、投資級債表現最佳,平均分別上漲1.3%、1.1%,反觀高收益債僅上漲0.4%。目前市場充分預期下半年聯準會將降息2碼,投資人不妨趁勢加碼投資等級債,表現有望勝於其他資產。

根據統計,降息後一個月,投資級債突圍領先,平均漲幅3.2%,超越公債的2.5%、高收益債的1.8%。若拉長天期,投資級債平均漲幅擴大到6.2%,仍優於公債的5.2%與高收益債的3.4%。

第一金美國100大企業債券基金經理人許書豪表示,降息初期,公債反應最快速,當殖利率降到一定程度後,即達獲利滿足點,促使資金轉向債信品質高、仍具有不錯收益空間的投資級債。

觀察目前市況,聯準會在6月率先釋出降息訊息,推升10年美債殖利率一路探低,近日跌破2%整數關卡,大幅反映未來降息2碼的預期,因此過去一周,資金開始轉向投資級債,帶動10年期以上科技債、金融債等價格相繼走揚。

柏瑞美國雙核心債券基金經理人李育昇則進一步表示,除了美國外,近期歐元區、日本、中國等主要國家出爐的製造業採購經理人(PMI)指數均持續位於榮枯水位50下,使得市場對於下半年全球經濟展望缺乏信心,在避險買盤驅使下,資金流入美國公債及投資等級債等具避險性質的資產,令美債殖利率大幅下滑,近日美國10年期公債殖利率已跌破2%。

李育昇表示,在經濟數據表現疲弱下,市場預期今年美國聯準會(Fed)將會降息,看好投資級債利差可望進一步收斂,具有資本利得空間。

基金配置方面,現階段以投資級公司債為主,投組信用評級高,並可因應未來降息循環環境。

新光全球債券基金經理人李淑蓉表示,經濟成長放緩趨勢明顯,加上貿易爭端干擾,全球央行貨幣政策偏向寬鬆,正可支撐債市表現,另一方面,全球負殖利率債券規模飆升,品質好的投資等級債券兼顧收益與防禦性,成為低利率環境且市場波動大的投資優選。

降息公債殖利率

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