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中國債券 買氣看升

2019-07-04 23:10:41經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

今年以來,中美貿易談判等不確定因素影響,風險性資產回檔,觀察高收益債指數今年以來至3日表現,包括JPM中高收、JACI亞高收與ML美高收指數都上漲10%以上,當中又以JPM中高收債指數漲12.5%最亮眼,顯然不甩貿易戰變局。

投信法人表示,第3季市場將持續關注美中貿易戰問題,但樂觀情緒隨時可能隨消息因素反轉,所幸即便市場行情變化快速,高收益債的高票息仍提供最佳保護,尤其中國高收益債市場可提供短存續且收益率高的債券。另外,依經驗顯示,在多空不明的總體環境中,短存續期的高收益債可獲勝出,續看好中高收債續漲動能。

日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,5月中國地價房價持續升溫,iBoxx美元中資房地產高收益債報酬率今年以來至3日已達11%,5月貿易戰期間也有0.2%,加上中國房地產基本面穩健,提供短存續期的高收益率的優勢,高收債仍具相當吸引力。

鄭易芸指出,今年上半年中國房地產市場穩步發展,儘管行業整體增速較去年同期放緩,但前百強房企表現依然可圈可點,6月單月銷售業績環比增速超23%,近四成房企年度銷售目標完成率超過50%,中國地產債可望受惠基本面持續改善。

台新亞澳高收益債券基金經理人邱奕仁也認為,全球主要央行態度轉趨鴿派,熱錢持續流入風險性資產,將帶動投資人風險偏好度提升,有利亞洲高收益債的買氣,中國債將受惠。

就基本面分析,中國發改委透過加快基建審查流程與推出消費提振措施,而市場也預期中國官方將透過降準降息政策來增加市場流動性,在基準利率有機會下行下,更將帶動中國債券價格彈升。

就投資策略來看,建議優先布局中國美元級別債券,因為可望享有中國、美國利率同步走低的雙利多。

邱奕仁指出,G20川習會後結果出爐,美中將重啟談判。在貿易戰氣氛緩和下,有利中國債表現。長期來看,中國債券逐步與世界接軌。隨著開放債券通,加上人民幣計價的中國國債開始被納入彭博巴克萊全球綜合指數,吸引外資正以前所未有的速度進入中國債市。目前中國在岸債券市場規模僅次於日本與美國,為世界第三大債券市場。

高收益債券中國高收益債風險性資產

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