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聯準會轉向鴿派 美企業債可布局

2019-06-25 14:49:37聯合晚報 記者黃力/台北報導

今年以來全球股市在領頭羊美股帶領下登高,市場焦點圍繞在美國總統川普言論。美國聯準會立場轉向鴿派,並於會議紀錄透露,考量全球經濟放緩、通膨水準低檔,聯準會今年沒有理由繼續升息。投信表示,市場預期未來仍有降息空間,而根據統計,若在降息前,布局投資等級債,則整體報酬及勝率優於其他資產表現。

保德信投信固定收益組基金經理人毛宗毅表示,隨著美國聯準會表示今年沒有理由繼續升息,市場開始預期未來降息可能性高。然而,利率決策考量當前經濟數據表現,雖然無法確認降息時刻,但可確定的是美國未來升息空間有限。

毛宗毅指出,當前環境正處於升息循環後段、末次升息至首次降息階段,對照歷史經驗,此二階段一直到完整的降息循環期間,美企業債利差將進一步拉大,投資級債利差表現都相對高收益債持穩。

根據保德信投信統計,觀察過去美國降息前一年至降息期間,投資於美國投資等級債、美國高收益債、美股和新興市場美元債券中,仍係以美國投資等級債券表現最佳,平均過去五次降息期間投資等級債券平均報酬率為29.4%,且各期間投資報酬率皆為正報酬,勝率達百分之百,整體表現優於其他類型資產。

雖政策轉向時點難以預測,但降息前布局投資等級債券整體報酬優於美國高收益債、美股和新興市場美元債券,故此刻加碼美國投資等級債券正逢時,資產配置中應納入攻守兼備的美國投資級債券型基金,除可追求相對穩定收益外,並強化資產穩定度,此為投資人資產配置中最佳防禦性標的。

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