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做多美債 經理人首選

2019-06-19 23:27:21經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

根據6月美銀美林股票型經理人調查,美中貿易談判的不確定性持續縈繞投資人心頭,推升「做多美債」成為擁擠交易的首位,高於第二、第三的「做多美國科技」、「做多美元」。

經濟日報提供
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反映在資產配置上,經理人6月「減股加債及現金」,調降股票32個百分點,至淨減碼21%,也是2009年3月的最低位,增加債券及現金各12個及10個百分點,增持不動產投資信託(REITs);區域股市方面,新興股市持續仍為最受青睞區域股市,但小幅降低至淨加碼21%,其次是美股,淨加碼小幅上升至5%,歐洲及日本股市同遭減碼,分別淨減碼8%及6%。

產業方面,避險情緒濃重推動經理人6月增加防禦型產業如民生消費及公用事業,減少景氣循環業金融及科技業;另一方面,醫療業對外銷售曝險較低,有助降低國際關稅的衝擊,加上併購題材值得期待,推升經理人對醫療股的配置。

聯準會何時降息受到市場關注,據調查,經理人預期除非標普500指數跌至2,430點,否則難以促使聯準會啟動降息,而此點位距離18日收盤價2,917點約有17%下檔空間;至於哪種狀況才會讓美中雙方破冰、達成全面性協議,經理人們的預期是標普500指數須跌至2,350點,否則難以成為推動美中達成協議的誘因。

有別市場多數預期聯準會年底前降息,富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華.波克預估,聯準會仍將以經濟數據作為決策參考重點,目前利率市場的降息預估可能是過度反應的,如貿易爭端未進一步激化且目前的通膨壓力低,2019年底聯準會按兵不動的可能性較高。他也提醒,「關稅是否推升後續的通膨壓力」將是情勢是否逆轉的關鍵因子。

對於近期相當搶手的美國公債,群益投信投資長李宏正則認為,若聯準會本周未升息,公債利率將反轉修正,這時「寧可去投資股票,也不要去碰公債。」債券商品方面,他就供需角度分析,看好高收益債優於投資級債。

聯準會降息公債

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