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美投資級公司債 進可攻退可守

2019-06-13 14:45:33聯合晚報 記者高瑜君、葉子菁/台北報導

法人指出,由於今年歐洲及日本公債再度出現負利率,且市場預估美國聯準會將降息的機率...
法人指出,由於今年歐洲及日本公債再度出現負利率,且市場預估美國聯準會將降息的機率超過九成,預估美國投資級債將有出色表現。美聯社

截至今年5月,全球負殖利率債券規模飆升80%至11兆美元,直逼2016年12兆美元的巔峰,在殖利率走低期間,美國投資級公司債的表現遠優於美國公債。法人指出,由於今年歐洲及日本公債再度出現負利率,且市場預估美國聯準會將降息的機率超過九成,預估美國投資級債將有出色表現。

根據Bloomberg統計,2016年時歐日公債出現負利率,由於資金湧入美債導致美債殖利率大幅下降,而在殖利率走低期間,美國投資級公司債的表現達10.1%優於美國公債的7.7%。2018年間的美國公債殖利率走低至今,美國投資級公司債表現也優於美國公債。

NN (L) 投資級公司債基金經理人Anil Katarya表示,美國第一季企業財報表現如預期略為減緩,但營收及獲利仍持續成長;技術面環境仍然樂觀,主要因為今年新債發行量低於去年,加上市場資金持續流入高評級債券基金。從評價方面來看,目前投資級公司債利差約111個基本點,屬於合理水準,隨著聯準會維持利率不變,預估未來利差有望進一步收窄,有利公司債走勢。

Anil Katarya指出,去年第四季市場籠罩在龐大的賣壓下,影響投資氣氛,投資人對於信用風險的控管將更為謹慎。看好金融產業的表現,特別是具有強健財務體質的大型金融機構,以及以國內為主的發債機構包括電信、公共設備與化學等也是看好標的。

第一金美國100大企業債券基金經理人許書豪表示,貿易戰開打後,好日子漸行漸遠,儘管未來仍有和解的可能,但全球經濟短期難見高成長,金融市場也將詭譎多變,這段期間應該擁抱能安度風險,同時又兼顧收益與流動性的美國投資級債券。

對保守型投資人來說,過去20年,若能將七成資金配置在美國投資級債,相較於全數放在貨幣或公債資產,波動率相當,但年化報酬率可提升一至八倍,能夠在顧風險的同時,有效增強資產收益;對於積極型投資人,同樣七成配置在美國投資級債,相較於全數放在高收益債或美股,年化報酬率減少不到1個百分點,波動度減半。

投資級公司債相對表現優異資料來源/Bloomberg 製表/高瑜君
投資級公司債相對表現優異資料來源/Bloomberg 製表/高瑜君

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