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投資級債 納入配置

2019-06-04 23:36:37經濟日報 記者王奐敏/台北報導

美國10年期債券殖利率進一步下跌,逼近2%的整數關卡,創下兩年半新低。隨著貿易戰線陸續從中國、墨西哥至印度等區域多方展開,市場資金轉向趨避風險,今年以來造成投資級債券基金持續流入,顯示對這類資產需求暢旺。繼今年第1季流入418億美元,4月更持續流入133億美元。

瀚亞投資認為,聯準會貨幣政策和貿易談判成為市場兩大風險,Fed似乎將結束升息周期,央行也宣布再融資操作,貿易政策不確定也帶來高波動,建議投資人適度配置投資等級債券部位,藉以提高資產穩定度。

美元投資等級債今年來累積報酬上漲約7.5%,若進一步觀察美元高收益債指數歷史績效表現,近20年正報酬機率達75%,未曾連續下跌兩年。

瀚亞指出,目前美元投資等級債券殖利率約3.5%,較長期平均高;投資等級債與高收益債利差也維持歷史低點,也就是投資等級債殖利率水準佳,但違約風險更低。

市場一致預期2019年美國GDP及S&P 500指數企業盈餘將放緩,企業持續降低槓桿有利公司體質及債券表現。此外,投資級債券在不確定的環境下提供多元收益,與其他資產類別的相關性較低,包括美國高收益債、股票亞洲和債券等。

日盛目標收益組合基金經理人林邦傑表示,受Fed官員言論抑制市場對今年內降息期望,以及美國總統川普宣布調升中國進口關稅稅率重燃貿易戰烽火影響,5月以來全球主要股價指數急遽下跌,投資級債指數隨美債殖利率回落而上漲,但美債殖利率曲線倒掛問題再現,市場投資情緒明顯轉向保守,資金也持續流入包括公債在內的避險性質債券,5月吸引資金流入投資等級債達277億美元,今年來則是累計吸金1,132億美元。

債券投資等級債殖利率

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為衰退做準備

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