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投資級債 資金青睞

2019-06-03 23:40:13經濟日報 記者王奐敏/台北報導

市場預期今年底前Fed降息機率已超過八成,使得美國3個月及10年期公債殖利率再現...
市場預期今年底前Fed降息機率已超過八成,使得美國3個月及10年期公債殖利率再現倒掛。 本報系資料庫
美中問題持續上演,加上美債殖利率曲線倒掛問題再現,市場投資情緒明顯轉向保守,上周不論高收債或新興市場債券基金雙雙失血,反觀高評級的投資等級債大獲資金青睞,獲逾82億美元資金加持。5月債市資金動向,同樣可見到明顯的資金湧入高評級債市,投資等級債則大舉吸金逾277億美元。

經濟日報提供
經濟日報提供
摩根環球高收益債券型產品經理黃奕栩表示,中美貿易戰陰影未散,全球資金避險需求攀升,加上市場對於主要央行降息預期心理,導致美國10年期公債下滑至18個月新低,其他主要國家如德國及日本公債殖利率也下滑至多年低點,負利率公債大增。

根據最新聯邦基金利率期貨顯示,市場預期今年底前Fed降息機率已超過八成,使得美國3個月及10年期公債殖利率再現倒掛,程度不只超過今年3月的狀況,更改寫2008年金融海嘯以來後最大。

由於殖利率曲線倒掛常被投資人視為經濟衰退預兆,近期再度引發市場恐慌情緒,不過,黃奕栩指出,歷史統計經驗,美國殖利率曲線出現倒掛後,不代表經濟馬上面臨衰退困境,未來一年內美股甚至還有可能再創高點。

黃奕栩說明,歷史上總共發生過四次殖利率倒掛,自曲線倒掛起始日開始計算美股3、6及12個月表現,美股創造強勁漲幅機率相當高;然因為現階段正處於美國景氣擴張成熟期,需更加謹慎看待市場出現的景氣衰退預兆與數據,且全球雜音不斷,中美貿易問題又再添投資疑慮,甚至可能影響全球經濟表現。

黃奕栩建議增持美國複合收益債券,加強投資組合下檔保護,或是布局波動度低於股票的高收益債,讓資產兼顧收益及價格成長潛力。

安聯動力亞洲高收益債券基金產品經理陳宜平表示,受到全球貿易摩擦波及,新興市場債資金持續流出,然而相較於新興市場債,亞洲高收益債有更佳的殖利率,加上存續期短,降低利率風險,建議可伺機布局此類債券,強化資產多元性,並分散地域風險。

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