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全球高收債 吸金力強

2019-06-02 22:57:33經濟日報 記者王奐敏╱台北報導

今年以來美國聯準會態度轉趨鴿派,不僅改善債券市場資金流動性,高收益債券資金持續淨流入,違約率低檔,推升美元高收益債今年來漲幅超過8%,全球高收益債達7%以上,債券殖利率6%以上的水準。

瀚亞投資認為,違約率低且公債殖利率低檔盤整等兩大條件下,為高收益債形成良好孳息環境,沒有立即風險。

統計自2019年初以來,全球高收益債資金持續吸引資金進駐,4月淨流入24億美元,年初至今已淨流入150億美元,扭轉去年資金外流局面。

瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示,2019年初以來高收益債違約率低,4月份高收益債違約率1.29%,低於去年同期的3.25%。

周曉蘭說,觀察高收債過去在違約率相對低檔時期,若加上公債殖利率變化不大,有利於債息的累積。

周曉蘭認為,現階段報酬率雖非最高,但收益穩定,投資效率反而較高。以高收債利差及公殖率變化預估未來一年指數報酬可發現,最差狀況(當利差擴大100bps及公債殖利率上升50bps以上),未來一年高收債報酬率預估為負數;若違約率維持低檔、公債殖利率及利差相對穩定下,高收債有良好孳息環境,多數狀況下報酬率均為正數。

在高收益債各產業中,周曉蘭看好營收以美國境內為主的行業,受到金融和房屋建築商推動下,表現已超過防禦性行業,如電信、媒體和有線電視。

日盛全球高收益債券基金經理人劉文茵指出,全高收近期表現難免受市場情緒而波動,但與股市相較,修正幅度不大。

劉文茵指出從基本面觀察,根據JPM報告指出,4月份美國高收益債信用評級提升總金額與調降比為1.33,顯示高收益債市體質良好。

技術面來看,2019年4月美高收新發行量滑落至181億美元,為2010年以來4月均值最低,今年前四月總發行量共835億美元,較去年同期發行的935億美元減少11%,可望為價格走勢帶來支撐。

高收益債券殖利率公債

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