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優先順位高收債 投資優選

2019-05-12 22:37:52經濟日報 記者王奐敏/台北報導

聯準會(Fed)在5月會後聲明表示,目前美國核心和整體通膨均低於2%的目標,並重申對未來利率行動保持耐心的承諾,與市場原預期Fed將暗示降息有所落差,整體而言算是不鷹不鴿的聲明。

回顧過去兩次升息循環中,Fed從停止升息到降息期間高收益債表現,優先順位高收益債期間績效皆為正報酬,在當前的利率環境下,是投資人可多加留意之投資標的。

投信法人表示,雖然本次Fed未明確暗示利率政策方向,但整體來看,Fed在今年3月會議中,將原先預估12月將結束縮表時程提前至9月,為期三年的緊縮循環將畫上句點,市場也認為,今年甚至是明年利率維持不變機率升高。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示,回測過去兩次升息循環中,自Fed停止升息到降息期間高收益債的表現,優先順位高收益債在各期間表現都優於美國高收益債,在2000年5月至2001年1月期間,美國高收益債出現回檔,期間報酬為負3.0%,不過優先順位高收益債仍有1.2%報酬。在2006年6月至2007年9月期間,優先順位高收益債也有12.0%報酬。而去年12月Fed停止升息至今,優先順位高收益債也有近6.5%表現。

李運婷指出,觀察當前高收益債企業基本面,JP Morgan統計今年4月違約率為1.29%,預估今年全年為1.5%、明年為2%,皆低於長期平均3.3%,顯示整體企業體質仍健康。其中全球優先順位高收益債和一般高收益債都具高息特性,但波動度更低,產業分布也比能源債比重較高的一般高收益債更多元,在機會和風險兼具的環境下,更適合投資選擇。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶分析,根據2018年貿易戰經驗,主要風險性債券大多受到影響,但美國短年期高收益債表現穩健,期間仍逆勢上漲2.6%,表現領先且抗震性佳,建議可聚焦注重選債品質的美國短年期高收益債券型基金。

高收益債券升息循環Fed

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