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優先順位擔保高收債 錢景亮

2019-05-09 23:18:21經濟日報 記者王奐敏/台北報導

高收益債波動度較單一股市低,但收益率又高於投資等級債,因此成為國人趨之若鶩的理財商品。而投資高收債最好的投資時機莫過於「升息緩及違約低」,當前大環境正是此二要件同時並存,高收益債後市漲升行情可期,可成為第2季市場震盪下的防禦理財商品。

經濟日報/提供
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其中,優先順位資產扺押高收債具「優先順位」及「擔保」雙重優勢,是風險降級的高收益債升級版,法人建議優先布局。

台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人邱奕仁表示,聯準會將明後兩年GDP成長率由今年的2.1%調整至1.9%及1.8%,全球經濟增速減緩,也因此宣布今年暫停升息,有利於高收債利差的收窄,推升債券價格走高。此外,美國企業受惠川普減稅政策,去年企業獲利占GDP比重,維持在歷史高位,且據摩根大通報告,標普500企業已有近七成公布第1季財報,其中76%企業公布獲利優於預期,在企業獲利改善下,有利償債能力提升及債市行情上攻。

多數企業在金融風暴得到教訓,財務槓桿操作較從前保守,因此自2008年以來,高收益債違約率逐步走低。統計至2018年12月底,美國高收益債券違約率為2.1%,和過去十年均值3.01%相比,目前處於歷史低檔;另外,Moodys、Citi、J.P. Morgan、CreditSights等專業機構預測全球高收益債未來一年預期違約率在1.9%至3.3%之間,平均違約率也僅2.56%,違約風險相對低。

高收益債券升息GDP

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