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中國高收債擁三優勢

2019-05-08 23:29:26經濟日報 蔡靜紋

今年以來國際資金持續流入具評價面優勢的新興國家債市,中國債市因官方政策紅利不斷釋...
今年以來國際資金持續流入具評價面優勢的新興國家債市,中國債市因官方政策紅利不斷釋出、中港債券通及納入國際債券指數等利多引導下,外資持有規模持續成長。截至4月底,境外機構在中央結算公司的債券託管量已達人民幣1.53兆元,創去年12月來最大增幅。

今年以來國際資金持續流入具評價面優勢的新興國家債市,中國債市因官方政策紅利不斷釋出、中港債券通及納入國際債券指數等利多引導下,外資持有規模持續成長。截至4月底,境外機構在中央結算公司的債券託管量已達人民幣1.53兆元,創去年12月來最大增幅。

經濟日報提供
經濟日報提供
富蘭克林華美中國高收益債券基金經理人王銘祥表示,中國經濟數據近期屢傳佳音,首季GDP繳出6.4%優於市場預期的成績,3月官方製造業PMI指數回升至50.5、零售銷售年增率8.7%,都創近半年新高,種種跡象顯示中國景氣可望於第1季至第2季間落底。目前中國高收益債仍具備高收益率、低存續期間及相關性較低等優勢,在亞債中投資價值相對為佳,尤其看好境外發行的中國美元高收益債。

目前中國美元高收益債殖利率約8.3%,優於亞洲美元高收益債7.8%及美國高收益債的6.6%;中國美元高收益債平均2.4年存續期間,亦較亞洲美元高收益債2.8年、美國高收益債的4.4年更具投資優勢。

檢視國內12檔中國高收益債券基金近月績效表現,12檔基金均為正報酬表現,平均報酬率為0.43%,富蘭克林華美中國高收益債券基金有0.81%報酬,表現最佳。

銀行財富管理中心表示,中國債券種類繁多,境內債、境外中國美元債、點心債等債種受中國利率環境及國際金融市場影響程度不一,考量美中貿易紛擾對風險性資產影響仍高,發債量大、流動性較佳及公司資訊透明度較高的境外中國美元債仍是相對安全,是布局中國債市的敲門磚。考量金融市場正進入高波動格局,若納入與其他資產相關性低的中國債券,將有助降低波動度、提升整體投資組合表現。

展望後市,王銘祥表示,亞高收、中國地產債利差已低於長期平均水準,但持有收益仍高,預期美元高收益債供需技術面持續改善且價格趨穩,中國信貸將轉向定向民企融資與創設新型民企債券融資支持工具,信用債續朝正向發展。

中國高收益債高收益債券債市

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