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投資級債 布局時機到

2019-05-08 23:29:26經濟日報 記者黃力/台北報導

今年以來全球股市在美股帶領下登高,市場焦點圍繞在美國總統川普言論。美國聯準會立場轉向鴿派,並於4月中旬會議紀錄透露,考量全球經濟放緩、通膨水準低檔,今年沒有理由繼續升息。投信表示,市場預期未來仍有降息空間,而根據統計,若在降息前布局投資等級債,整體報酬及勝率優於其他資產表現。

經濟日報提供
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保德信投信固定收益組基金經理人毛宗毅表示,隨著聯準會表示今年沒有理由繼續升息,市場開始預期未來降息可能性高。

然而,利率決策考量當前經濟數據表現,雖然無法確認降息時刻,但可確定美國未來升息空間有限。

毛宗毅指出,當前處升息循環後段、末次升息至首次降息階段,對照歷史經驗,此二階段一直到完整的降息循環期間,美企業債利差將進一步拉大,投資級債利差表現相對高收益債持穩。

保德信投信統計,觀察過去美國降息前一年至降息期間,投資美國投資等級債、美國高收益債、美股和新興市場美元債券中,以美國投資等級債券表現最佳,平均過去五次降息期間,投資等級債券平均報酬率為29.35%,且各期間投資報酬率皆為正報酬,勝率達百分之百,整體表現優於其他類型資產。

雖然政策轉向時點難以預測,但降息前布局投資等級債券,整體報酬優於美國高收益債、美股和新興市場美元債券,此時加碼美國投資等級債券正是時機,資產配置中應納入攻守兼備的美國投資級債券型基金,除可追求相對穩定收益,並強化資產穩定度,是投資人資產配置中最佳防禦性標的。

富蘭克林華美積極回報債券組合基金經理人曾咨瑋指出,今年以來,需求強勁推升投資級債表現,根據EPFR統計至5月1日,投資級債券型基金過去一周淨流入69億美元、連續15周淨流入,在避險需求抑制美國公債殖利率維持低檔的環境下,預估投資等級債利差仍有一定收斂空間,新發行債券將是資本利得主要來源。

降息債券投資等級債

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