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綠色債券 用投資愛地球

2019-04-30 23:46:00經濟日報 趙于萱

綠色金融泛指為可持續發展,低碳及能抵禦氣候變化的項目、產品及企業作出資金籌資和投...
綠色金融泛指為可持續發展,低碳及能抵禦氣候變化的項目、產品及企業作出資金籌資和投資的行為。而「綠色債券」屬綠色金融的一環,綠色債券和一般債券一樣,由公部門或私部門發行向投資人募集資金的融資工具,債券發行人在固定的時間發放固定利率的利息,並在債券到期時返還
綠色金融泛指為可持續發展,低碳及能抵禦氣候變化的項目、產品及企業作出資金籌資和投資的行為。而「綠色債券」屬綠色金融的一環,綠色債券和一般債券一樣,由公部門或私部門發行向投資人募集資金的融資工具,債券發行人在固定的時間發放固定利率的利息,並在債券到期時返還本金。

綠色債券與一般債券最大的差異在於「投資目的」,綠色債券的發行人承諾其籌措之資金運用於綠色計畫、綠色經濟活動及綠色資產的融資,像是提高能源使用效率、降低溫室氣體的排放、汙染預防與管理、生物與土地資源的可持續性和生態多樣性的保護等有助於增益全球環境的綠色投資。

根據國際資本市場協會(International Capital Market Association, ICMA)依據綠色債券的償債責任和本金利息支付方式,將綠色債券分為四種類型:

(1)標準綠色收益債券:發行人將發行債券所募集資金用於不特定綠色計畫之融資級投資,且發行人必須設置內部監管機制,對於資金的使用定期追蹤和報告。發行人對於投資人有償還本金和利息之義務,本息來自發行機構的營運,而非綠色計畫所產生的現金流。

(2)綠色收益債券:發行人將發行債券所募集資金用於不特定綠色計畫之融資及投資,此類綠色債券的本金和利息由投資計畫產生的現金流量來支付。

(3)綠色計畫債券:針對特定綠色投資計畫所發行之債券,投資人直接曝險於投資計畫,債券的本金和利息直接來自於綠色投資計畫產生的現金流量。

(4)綠色證券化債券:屬於證券化商品,債券已一個或多個綠色計畫的資產做為擔保,像是太陽能設備和汙水處理系統等,以這些資產產生的收益作為還款的來源,不限於金融資產擔保債券、資產擔保債券或不動產抵押貸款證券的結構。

「要如何辨識綠色債券呢?」建立公開透明和誠信的機制是綠色債券市場發展的核心關鍵。對於發行人來說,避免綠色債券淪為少數債券發行人洗綠(green washing),沽名釣譽的綠色工具,而對於投資人來說,最主要的問題就是要判定投入的資金確實運用於綠色計畫中。

在綠色債券發展之初並沒有一套統一的標準或法律規範。全球綠色債券市場興起於2007年至2008年間,早期主要由超國家組織、政府及歐洲投資銀行所發行,在2007年歐洲投資銀行於盧森堡交易所發行首隻綠色債券「氣候意識債券(Climate Awareness Bond)」 ; 2008年世界銀行和北歐斯安銀行共同發行一隻關注氣候項目,且具有綠色標籤的債券。

自2013年後,許多企業紛紛投入發行綠色債券,2013年瑞典資產管理公司Vasakronan發行首檔的綠色歐洲債券;2014年豐田汽車發行用於油電混和車與電動車的綠色債券; 2016年蘋果發行價值15億美元的綠色債券,為首家發行綠色債券的科技公司,儘管2017年美國總統川普決議退出「巴黎協定」後,蘋果仍舊於6月二度發行10億美元綠色債券,為美國綠色債券規模最大的企業,蘋果表現出在追求綠能和永續發展的堅定信念。2015年底,中國也加入全球綠色債券市場發行的行列,在短短的兩年期間中國成為全球綠色債券第二大的市場。

(本文摘自《未來投資大趨勢》一書)

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