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印度債修正 伺機進場

2019-04-24 23:25:02經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

法人認為,投資人可趁印度債修正進場布局,參與長期收益機會。 美聯社
法人認為,投資人可趁印度債修正進場布局,參與長期收益機會。 美聯社
美國宣布將停止各國進口伊朗石油豁免權,推升近日國際油價創下近半年新高;市場擔憂油價飆升可能造成印度經常帳赤字擴大,衝擊正處於選舉資金行情的印度股債拉回。不過法人認為,投資人可趁印度債修正進場布局,參與長期收益機會。

印度是亞洲第二大石油消費國,當市場消息傳出美國將終止伊朗原油進口豁免時,市場擔憂油價上漲可能對印度造成貿易逆差,一度造成印度股債匯市下跌修正。不過,印度石油部長表示,印度可從其他產油國獲得額外供應,以彌補伊朗石油供應的缺失。

保德信印度機會債券基金經理人張世東表示,印度3月消費者物價指數較去年同期上漲2.86%,且連續八個月低於印度央行中期目標4%,通膨水準相對溫和。此外,亞洲不太可能出現原油供給短缺,而據高盛研究報告,若伊朗每日原油出口量減少90萬桶,但沙國、阿聯及俄羅斯可立即增產總產能達每天200萬桶,原油供給無虞。

張世東認為,近期油價上漲對印度債、匯市影響有限,投資人無須過度恐慌,應回到基本面,目前印度3月製造業採購經理人指數為52.6點,仍然保持新興市場前段班,且市場商業信心強勁以及存貨已經有效去化,加上近期財政與貨幣刺激有助於製造業回升,將可持續為印度經濟成長帶來強勁動能。

從資金面來看,瀚亞印度策略收益債券基金經理人周佑侖表示,資金持續大幅流入印度股市,抵銷油價上漲,預料盧比可能區間整理,加上印度央行干預金額明顯減少,顯示盧比的走勢轉趨穩定。另一方面,印度政府持續放寬對外資規定,例如開放外資承作RP及OTC或集中市場匯率與利率衍生性金融商品等,均將有助外資投入債市。

周佑侖也指出,印度央行6月或8月都還有降息可能,從基本面來看,印度債市最大買方─銀行業,近期壞帳已見改善,預估可重回買方行列;印度公債與美債利差也維持在高點,實質利率則是亞洲最高,良好的孳息環境對想兼顧資本利得與債息收益的投資人極具吸引力。張世東也認為,目前印度債券殖利率曲線趨於陡峭,特別有利於短期債券表現。

國際油價債券原油

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