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政策利多 印度債市勢頭延續

2019-03-26 14:34:02聯合晚報 記者黃力/台北報導

本月初巴基斯坦釋放印度軍官後,市場擔憂情緒減緩,印度盧比走穩,且政府推出農村補貼,調高所得稅課徵門檻等利多。法人指出,第二季印度大選在即,政策紅利將陸續出籠可望帶動經濟表現,預期除了股市,印度的債市也可延續去年表現。

保德信印度機會債券基金經理人張世東分析,印度債券擁有高殖利率優勢,且收益率位居新興國家前段班。再據最新資料統計印度公債殖利率為7.3%,其收益率優於全球高收益債券6.5%,且信用評等為投資等級以上,印度債券擁有收益高、品質佳之優勢,因此備受市場青睞。

此外,印度通膨壓力持續減緩,市場預期4月印度央行仍會再降息1碼。張世東表示,短天期利率有再下滑空間,而長天期利率將會受到財政赤字擴大影響而表現持平,殖利率曲線趨於陡峭,將有利於短天期債券走勢。

印度債相關基金績效 製表/黃力
印度債相關基金績效 製表/黃力

滙豐中華投信表示,印度央行貨幣政策近期從校準型緊縮轉向中性,降息的決定是在全球經濟成長放慢、國內消費放緩、近期通膨偏弱等因素的背景下做出,代表印度央行重點放在解決經濟成長,惟2019年上檔風險依然存在,包括原油價格波動、食品價格變動,以及預算案及財政赤字的影響。

不過,隨著供應量自2019年4月減少,預期企業債殖利率利差將由目前的100基本點放緩,且投資組合內的優質信貸基本面因素良好,可受惠於銀行體系整體流動性改善,持續看好中短期印度盧比企業債券,也將維持偏高的印債投資比重。

瀚亞印度策略債券基金經理人周佑侖表示,從外資使用額度來看,目前已回升至70%以上,公司債也出現每月淨流入的樂觀狀態。輔以基本面觀察,以往債市最大買家的銀行,壞帳明顯改善,印度公債與美債利差也維持在高點,為印度債券形成良好的孳息環境, 10年債殖利率預估將在7.7~7.7%之間,對於投資人兼顧資本利得與債息收益都極具吸引力。

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