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高收債有潛利 納入配置

2019-03-25 23:15:28經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

全球主要央行今年貨幣政策同步轉向寬鬆,資金行情在全球開趴,高收益債表現可望優於公債與投資等級債。法人指出,過去39年來,當聯準會停止升息後,美國高收債表現是先跌後漲,起先三個月平均下跌1.1%,但後六個月、後九個月平均漲2%、9.2%。

經濟日報提供
經濟日報提供
美國聯準會在上周利率決策會議後釋出的訊息,讓市場認為美國今年可望停止升息,隔著大西洋相望的歐洲央行今年不僅不升息,甚至將在9月實施新一輪的長期再融資操作政策(TLTRO),對市場再度釋出資金,而亞洲的中國則實施減稅降費寬鬆銀根。

台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人邱奕仁表示,貨幣寬鬆有利美債殖利率走低,帶動高收益債漲升行情;就經驗顯示,美債殖利率快速走降階段,皆為擔保高收益債的起漲點。

第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧也指出,自1980年起,聯準會停止升息後,美國高收債在後三個月平均下跌1.1%,但後6個月、後9個月,平均上漲2%與9.2%,長期來看,表現優於公債與投資等級債,為表現較佳的債券。

呂彥慧認為,短期受到美、歐PMI等經濟數據表現不如預期影響,造成長短期債券殖利率倒掛,全球股債市重挫,但從中長期來評估,高收債的高殖利率優勢,只要美國為首的全球經濟溫和成長,搭配利率走低,對投資人的吸引力將持續增加。

邱奕仁進一步從波動率來看較看好擔保高收益債的表現,其主因2000年後共有二次經濟擴張期,而2009迄今之經濟已持續擴張十年,相較於過去五次經濟擴張期平均值八年,現今應該為景氣的循環末期,景氣循環末期往往伴隨著市場波動放大,擔保高收益債能為債券下檔提供防禦。

高收益債券高殖利率升息

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