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高收債強彈 後市看好

2019-02-20 23:34:20經濟日報 記者林婉琪/台北報導

受惠於美國聯準會(Fed)對升息採取耐心、油價反彈,及中美貿易戰往良性發展,高收益債今年來反彈幅度將近5%;法人投信表示,銀行信貸寬鬆,企業違約偏低,及高收益債評價合宜,有利今年高收益債獲取正報酬。

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇表示, 隨著Fed態度明顯由鷹派轉鴿派,加上最新消費者物價指數(CPI)顯示美國的通膨溫和,並沒有明顯偏離Fed的2%目標,市場預期今年將可能暫停升息,甚至有降息機會,使得高收益債年初強力反彈。

近期債市雖反映此利多,已有明顯漲幅,但持續看好今年第1季之後,隨著政治性風險逐漸明朗化,包括中美貿易協商、英國脫歐議題,預期利差仍有再收斂的空間。

李育昇表示,操作方面,資產配置維持已開發國家對新興市場約 65:35 的配置比重,主權債部分,針對具備較佳基本面、利差收斂空間之國家進行配置;公司債方面,針對現金流量相對穩定、以及具有投資價值 (利差較大) 之產業策略布局。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示,近期在油價受到OPEC減產成效與沙烏地承諾擴大減產等供給面利多,加上美中貿易協商進展樂觀等多項利多激勵下,全球高收益債券指數表現續漲。

李運婷進一步說明,後市來看,在整體違約率仍維持低檔,發債企業體質健康,聯準會緊縮預期減緩之下,高收益債息收仍具吸引力,有助持續吸引市場青睞,表現仍不看淡。

不過法人也提醒,短期高收益債雖受到消息面激勵,跌深反彈,然後續高收益債波動仍將劇烈。

主要原因來自全球經濟從去年下半年開始減緩,包含ISM 指數從去年8月見高後回落。

另外,投資機構近期持續下修美國企業獲利,今年美國企業獲利增長恐將從去年22%下滑至4%,經濟動能趨緩下,高收益債短期仍將波動。

且後續仍須關注中美貿易戰後續發展,若未能達成協議,或Fed升息聲音再度出爐下,將使高收益債後續有拉回風險。

高收益債券Fed升息

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