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100%優先擔保債 防禦力強

2019-01-17 23:35:23經濟日報 記者高瑜君/台北報導

優先順位資產抵押債券基金在全球市場波動加大下,增加投資人的靈活配置投資選項。 路...
優先順位資產抵押債券基金在全球市場波動加大下,增加投資人的靈活配置投資選項。 路透
台灣高收益債市場的龐大。根據投信投顧公會統計,截至去年11月,台灣投資人持有境外高收益債券金額超過7,000億元,相當整體固定收益境外基金總額的一半。霸菱新推出「優先順位資產抵押債券基金」,這是台灣首檔境外百分之百有擔保債券基金,在市場波動幅度加大投資環境下,增加投資人的靈活配置投資選項。

優先擔保債券和高收益債券相比更穩定和具防禦效果,儘管發生違約時仍具一定風險,然優先擔保債券更穩定的原因在於,在資本結構中求償順位高於其它傳統高收益債券,且此投資類別還有債券發行人的抵押品或某種型式資產的保障,在違約事件發生時,較大機會得到本金保障。

投資人布局債券著重的信用風險、收益率,對此,霸菱美國高收益投資主管David Mihalick表示,就目前看來,違約率僅在1%。

David Mihalick說,就收益率方面,截至去年年底到期殖利率達7.4%,若加上美元避險的利差可達8.8%,且存續期約在三到四年,對利率的敏感度也較低。

根據穆迪信評機構數據分析,於1987年至2017年期間,優先擔保債券的平均回收率為62.3%,表現優於優先無擔保債券以及次順位債券的47.9%、28%。

霸菱優先順位資產抵押債券基金,截至16日,今年漲幅達2%,表現相當亮眼。

該檔基金專注於投資歐美地區的優先擔保債券,以美元、澳幣、歐元三種幣別,搭配累積型與配息型類別;美元月配息率達6%、澳幣約在5.7%;類股布局占比多在媒體、電信、能源、基本工業等。

展望今年債市,David Mihalick樂觀看待表現,由於宏觀經濟等因素,加上美中貿易戰、英國脫歐等政治因素下,在市場波動幅度加大投資環境下,將提供危機入市的好機會,近期的信用利差收斂,反應市場尚未完全掌握擔保債,也提供了良好的時機點。

David Mihalick表示,以全球觀點進行高收益投資的原因之一在於技術面而可能造成的錯置,由於美國和歐洲高收益市場的企業信用潛在風險十分類似,但市場技術面有時會脫離企業基本面,創造出驚人的投資價值,將因應不同狀況做出靈活調整配置增持。

高收益債券霸菱債市

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