親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。

新興債 布局時點到

2019-01-10 23:03:17經濟日報 記者葉子菁/台北報導

麥可.哈森泰博建議,投資人可以留意新興國家當地公債的布局契機,尤其看好拉丁美洲的...
麥可.哈森泰博建議,投資人可以留意新興國家當地公債的布局契機,尤其看好拉丁美洲的巴西與墨西哥大選結束後之政經改革題材。 (本報系資料庫)
美國聯準會處於緊縮政策狀態,過去十年的資金熱潮不會無限期的延續下去,富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可.哈森泰博預期,2019年美國公債殖利率仍將上揚,當貨幣政策回歸正常化時,部分資產將有回檔壓力。

由於過去一年有部分時間出現風險性資產和美國公債齊跌表現,這種狀況還可能再重演,建議投資人應準備好因應這類的風險與機會,不僅要能防禦各資產類別的風險,也應該找尋於利率上揚時潛在的獲利機會。

麥可.哈森泰博表示,美國公債正處於完美風暴環境,推升美國公債殖利率上揚的三個主要因素為:財政融資需求增加、公債買盤需求降低、通膨上揚環境。首先,因川普政府的擴大支出與減稅政策將推升財政赤字占GDP比重趨於5%,政府借款需求將因此增加,其次,聯準會的縮表正進行中,而海外央行購買公債的程度也縮減,這導致財政融通缺口需要由其他價格敏感度高的投資人來填補,需要填補的缺口可能達過去的三倍水準,買盤減少但供給增加,這象徵著公債殖利率有上揚的壓力。

最後就通膨狀況,美國就業市場強勁已帶動工資上揚,不僅部分產業有缺工狀況,川普政府對於合法和非法移民的限制也加劇勞動市場供不應求狀況。此外,景氣循環末期的財政振興政策、法規鬆綁、減稅等刺激經濟再成長,再加上關稅提高導致消費成本上揚,各項情境均將推升通膨壓力。

環顧全球各類債券市場中,新興國家債匯市歷經2018年內外利空淬鍊後,除了部分國家仍具有雙位數誘人的殖利率水準外,2019年可期待的轉機機會,包括評價面便宜、美中貿易衝突可望有解決之道、聯準會進入升息尾聲削弱美元的上揚潛力等等。

麥可.哈森泰博建議,投資人可以留意新興國家當地公債的布局契機,尤其看好拉丁美洲的巴西與墨西哥大選結束後之政經改革題材,新任政府團隊均展現親市場的政策面企圖,其次則是先前受高油價所苦的印度和印尼,其債匯市將可望隨著油價下挫而有反彈機會。

麥可.哈森泰博表示,新興國家整體體質已遠勝於數十年前,許多國家進行經濟結構調整、壯大其當地債市、擴大國內投資人的參與,並且增強對於海外衝擊的防禦力。然而新興市場當中也並非全部都為一致情況,有些國家仍然有結構失衡、不可靠的政府機制以及脆弱的經濟體質問題,需要確實地分辨這些國家的差異性。展望2019年,釐清個別國家特有的題材已更加重要,也就是聚焦於與市場大盤的低相關性,因為在美國利率上揚時,對於不同國家的衝擊程度不同。

操作心法

●善用利率交換合約與精選高信評政府債

採利率交換合約,將投資組合存續期間(利率風險)降至負值,以期在美國公債殖利率上揚趨勢中獲益,並放空歐元及日圓,分享各國貨幣政策步調不同的投資機會。同時積極於新興國家當地公債市場中找尋機會,配置策略強調精選較高債信評等的新興國家政府債,避開高貝他、體質脆弱的市場,分享高殖利率及匯兌便宜的評價面回升機會。

投資小叮嚀

●提防美債殖利率上升

美國就業市場熱絡已帶動工資上揚,加上美國總統川普的減稅及貿易保護政策,均將推升通膨壓力,債市投資極須防禦美國公債殖利率上揚的風險。(葉子菁)

公債高殖利率通膨

延伸閱讀

2年期美國公債殖利率創十年來單月最大跌點

美債殖利率倒掛嚇壞投資人!專家:不必然敲響美股喪鐘

Fed緊縮 可能近尾聲

最低工資法草案 勞部推5分鐘搞懂懶人包

免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
分享給好友加入udn

相關新聞

高收債有潛利 納入配置

2019-03-25

又加入一檔新兵!甩低潮 新興債基金逆轉勝

2019-03-25

市場找回風險偏好 推升亞債表現

2019-03-25

全球央行聯手作多 有擔保高收益債「開趴」

2019-03-25

債券ETF傘型基金 抗震

2019-03-24

亞洲高收債 後市靚

2019-03-24

美債 定期定額布局

2019-03-24

Fed高鴿 新興幣相對強勢

2019-03-23

購匯需求大 人民幣後市看跌

2019-03-23

日圓將轉強 可區間操作

2019-03-23

匯市觀察/脫歐歹戲拖棚 英鎊波動率高

2019-03-23

短年期高收債 核心資產配置

2019-03-22

新興市場本地貨幣債擁四利多 收益令人期待

2019-03-22

雙印債券 績效亮眼

2019-03-21

基金特蒐/邊境高收債 閃金光

2019-03-21

擔保高收債 進場時機到

2019-03-21

投信看Q2/債券 主配置高收債、亞債

2019-03-21

美亞高收債組合 抗震

2019-03-20

投資級債 長多格局

2019-03-20

美高收債 可攻可守

2019-03-19

新興債吸金 後勁十足

2019-03-19

美亞高收債 混搭配置

2019-03-19

美短高收 操盤瞄準2目標

2019-03-19

投資級債 抗震利器

2019-03-18

優先擔保高收債 有兩優勢

2019-03-18

中國境內債 外資青睞

2019-03-18

台新優先順位資產抵押高收益債券基金 4/15開募

2019-03-18

3大利多 點亮新興債

2019-03-18

中國高收債 吸金力強

2019-03-17

美債波動 伺機布局

2019-03-17

匯市觀察/避險效應 美元止跌

2019-03-16

市場變數多 人民幣短線震盪

2019-03-16

脫歐案延後 英鎊升勢壯

2019-03-16

日銀維持寬鬆 日圓走軟

2019-03-16

美元走弱 人民幣可維持穩定

2019-03-16

新興債四多助攻 後市靚

2019-03-14

新興美元債 有看頭

2019-03-13

高評等債商品 吸金

2019-03-13

高收債擁三優勢 漲相佳

2019-03-13

熱錢回流 新興市場高收債 吸金

2019-03-13

熱門文章

資金轉為大幅買進 亞債基金買氣旺

2019-03-08

那些年我們一起追的基金…你碰過幾檔?

2019-03-05

金磚四國基金 湧錢潮

2019-03-21

VIX ETF爆大量 可找買點

2019-03-23

印度 躍亞股吸金王

2019-03-18

停損停利…績效未必好

2019-03-19

投信看Q2/債券 主配置高收債、亞債

2019-03-21

投資高配息ETF 專家:三點不可不知

2019-03-10

陸股三利多 錢景閃亮

2019-03-20

債券ETF 海外債比重高

2019-03-19

Fed高鴿 新興幣相對強勢

2019-03-23

債券ETF 推動受益人分散

2019-03-17

陸股利多 長線釣大魚

2019-03-24

債券ETF傘型基金 抗震

2019-03-24

新興股靚 經理人加碼

2019-03-20

美債 定期定額布局

2019-03-24

巴西股火熱 逢回買進

2019-03-19

中國境內債 外資青睞

2019-03-18

新興市場本地貨幣債擁四利多 收益令人期待

2019-03-22

2因素護航 歐股基金逆風飛

2019-03-22

日圓將轉強 可區間操作

2019-03-23

購匯需求大 人民幣後市看跌

2019-03-23

印度基金 上演跌深反彈秀

2019-03-13

Fed高鴿 基金族二路進擊

2019-03-21

安本:新興股債後市靚

2019-02-25

台股基金 布局中長線

2019-03-24

台股籌碼洗清 「萬一」行情醞釀

2019-03-20

法人:定期定額加碼陸股

2019-03-19

Fed「鴿」聲大作 外資回補東協

2019-03-21

全球市場觀測站/巴西股市 逢低進場

2019-03-24

債券ETF規模 衝5,270億

2019-03-20

美亞高收債組合 抗震

2019-03-20

群益特選債ETF 開募

2019-03-20

亞洲高收債 後市靚

2019-03-24

台股基金剽悍 中小型後勁強

2019-03-20

投資級債 抗震利器

2019-03-18

基金特蒐/邊境高收債 閃金光

2019-03-21

拉美股市續揚 定期定額拚勝率

2019-03-19

陸股基金 今年來漲翻天

2019-03-19

投信看Q2/股票 新興優於成熟市場

2019-03-21

商品推薦

贊助廣告

留言