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Fed升息放緩 新興債走揚

2018-12-24 23:24:22經濟日報 記者高瑜君/台北報導

美國聯邦公開市場委員會(FOMC)如市場般預期地宣布升息1碼,維持漸進升息立場,並暗示2019年升息次數將從三次降為二次,並將長期利率目標由3.0%下調至2.8%,主要反映通膨降溫。

這使得美國公債殖利率單周下降8個基本點,避險性債券與先前跌幅較重的新興債皆上漲。

聯準會(Fed)升息方向不變,雖然力道比起先前有所趨緩,但仍無法平息市場不安的情緒,導致風險性資產多數下跌,連帶影響高收益債的表現。全球投資級公司債當周上漲0.47%,其中美國投資級債上漲0.58%、歐洲投資級債則上漲0.15%。

安聯環球投資多元信用債券基金產品經理胡韡耀表示,目前利率風險相對有限,但投資級債利息保障倍數下滑、槓桿水準偏高,須留意基本面轉差所帶來的影響。

一旦利率風險出現,現有債券收益吸引力下降,導致價格下跌的風險,存續期間越長,風險越高;投資人選擇多元信用債策略,以整體投資組合二到四年的存續期間為目標,可降低利率風險帶來的衝擊。

針對高收益債後市,安聯美元高收益基金產品經理但漢遠表示,受到油價單周下跌10%,股市單周下跌近7%的風險趨避氣氛所影響,高收益債難逃同步下跌的命運。

根據摩根大通預估,2019年高收益債違約率將從1.8%降至1.5%,且企業槓桿比率持續下滑,利息保障倍數也上升至1997年統計以來最佳,美林更預估明年高收益債發債量可望減少一成,在技術面有支撐,因此高收益債前景仍可正面看待。

在新興債市方面,安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,公債殖利率下跌帶動新興市場債,上周新興市場債各券種均走揚,新興市場債上漲0.18%、利差擴大5點;在債種方面,新興主權債上漲0.27%,利差擴大5點;新興企業債上漲0.18%,利差擴大5點。

中國高收益債,統一中國高收益債券基金經理人涂韶鈺表示,從中共中央經濟工作會議針對2019年經濟發展重點來看,各項措施對中國高收益債未來行情有一定的提振作用,尤其是政策性金融債、城投債、原物料族群、各產業龍頭的國企標的,以及體質相對健全的房地產債券。

中國高收益債高收益債券升息

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