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美高收債 績效亮眼

2018-11-28 23:22:14經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

升息循環雖衝擊債券表現,但美國高收益債券今年仍逆勢繳出正報酬,成為債市投資亮點。

經濟日報提供
經濟日報提供
法人指出,升息前提為全球景氣擴張,美國高收益債券與景氣呈正向關係,反而能同步受惠,且除基本面和供需面,今年信評獲得調升企業持續增加,支撐高收益債券續強。惟隨高收益信用利差收斂至歷史相對低檔,未來投資收益將來自息收,而非資本利得。

摩根環球高收益債券基金產品經理黃奕栩指出,美國10年公債殖利率今年來強彈逾三成,導致多數債券報酬大受影響,然而,升息前提奠基於經濟維持增長,而美國高收益債券向來和景氣正向連動,反而能同步受惠此利多環境,因而在今年升息逆風下仍能收紅,成為少數能繳出正報酬的債券。

高收債雖不屬於投資級,但信評非一成不變,隨著近年高收債發債企業財務體質和償債能力大幅提升,整體評等調升、調降比率改善,許多原屬於「高收益等級」的企業債,獲調升信評至「投資等級」,遭降等至「高收益級」企業家數自2016年53家減至17家,發債額萎縮至約2016年的四分之一。

以今年來看,黃奕栩說,由高收債信評躍升至投資級企業債的「明日之星」家數達29家,超越從投資級跌落至非投資級信評「墮落天使」的家數。

以企業債金額來看,今年來明日之星發債金額約566億美元,亦高於墮落天使的423億美元。一旦原本屬於「高收益等級」企業債信評躋身「投資級」債券,過去只能購買投資級債的機構法人資金也有機會參與,進而推升債券價格。

高收益債券升息循環債市

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