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美高收債 後市不淡

2018-11-27 22:52:25經濟日報 記者張瀞文/台北報導

報系資料照片
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雖然油價最近弱勢不利高收益債券價格,但基金業者指出,美國經濟動能持續擴張,加上高收益債擁有新發行量較少、違約率低於長期平均等優勢,基本面與技術面佳,有望支撐高收益債。不過,高收益債利差再大幅縮減的機率不高,未來收益將是報酬率的主要來源。

安聯美元高收益基金產品經理但漢遠表示,全球股市震盪,加上油價弱勢,拖累最近高收益債的表現。不過,高收益債的投資前景並沒有轉差,在信用循環周期下半場時,高收益債中的BB與B級債信評較高,表現可望優於價值面與風險都較弱的CCC級債,因此建議投資人仍應以BB級和B級債為主要持有標的。

國泰投顧看好美國高收益債,認為美國經濟體質強健,企業獲利也有亮眼表現,美國發債企業有機會受惠於經濟成長的果實。此外,儘管美中貿易戰問題紛擾,但美國高收益債主要發債企業以能源、健康護理、媒體通訊等美國內需產業為主,直接受貿易戰衝擊程度較有限。

國泰投顧表示,年初以來,高收債的新發行量與淨發行量都低於過去數年,而且發行目的多為借新還舊,供需良好,加上近兩年高收益債信評調升高於調降比例,顯示高收益體質已改善。

此外,國泰投顧表示,今年以來,美國高收益債違約率維持於約2%的低水位,受惠於美國經濟溫和成長及企業獲利持續上行。而且,從收息的角度出發,目前高收益債券收益率的吸引力高。但高收益債信用利差已相當接近海嘯後低點,顯示高收益債券已不算便宜,預期未來報酬仍以收息為主。

安本標準投信投資長彭炫通也提醒,全球經濟成長的腳步放緩,信用利差在未來的一、兩年將逐漸提升,這也會抵銷高收益債目前的收益水準。此外,目前被信評機構列為BBB的投資等級債有近3兆美元,一旦受景氣影響,有可能被調降信評至高收益債。

高收益債券美國經濟國泰

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