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短天期高收債抗震

2018-11-14 22:52:28經濟日報 記者張瀞文/台北報導

美國期中選舉落幕,市場投資情緒緩和,債市基金出現明顯的資金回補潮,尤其高收益債券基金上周吸金7億美元,資金動能由負翻正。

法人指出,美國經濟持續擴張,企業獲利與償債能力佳,加上高收益債殖利率有吸引力,可望持續吸引資金進場,看好較高的債信評等與較短的存續期間。

摩根環球高收益債券基金產品經理黃奕栩表示,目前市場最憂心的美國期中選舉政治變數消除後,看好全球經濟仍在擴張後期的階段,整體企業獲利成長穩定,整體採購經理人指數(PMI)依舊維持於50以上的枯榮分水嶺之上,顯示經濟持續擴張。

黃奕栩指出,過去12個月高收益債券違約率為2.02%,低於長期平均值。景氣好轉,摩根證券預估今年高收益債券的違約率會更低,年底前有機會下降至1.75%。

此外,黃奕栩說,相較於去年同期,高收益債券新發行量下滑約34%,且超過60%集中在再融資用途上。淨供給減少,提供技術面支撐。

安聯美元高收益基金產品經理但漢遠表示,第4季以來,全球主要債市雖然波動,但11月以來,高收益債和新興市場債都翻正,以美國高收益BB-B級債表現較穩健,顯示在市場持續受雜音紛擾之際,BB-B級債券具備基本面、較高收益及低違約率優勢,更具投資價值。

但漢遠分析,風險資產反彈,理應帶動較低信評如CCC級領漲,但實際上由於CCC級能源產業占比較高、受到油價大跌的拖累,因此建議在配置上仍宜以BB-B級等相對穩健的券種為主。

中國信託全球短期高收益債券基金經理人陳思妤說,美國持續升息,短天期債券利率上升速度較長天期快,債券殖利率趨平,債券殖利率恐反轉,但短天期債收益率持續提升且受利率波動較對小。

陳思妤表示,今年以來金融市場經歷了三次股市大修正,全球股市平均下跌近7%,反觀短天期高收益債下跌平均不到0.5%,抗跌能力優。在市場充滿不確定的情況下,短天期債是提供投資人資產保護的好選擇。

高收益債券殖利率債市

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