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美經濟看好 高收債首選

2018-10-11 14:28:53聯合晚報 記者高瑜君/台北報導

今年來各類型債券表現資料來源/Bloomberg 製表/高瑜君
今年來各類型債券表現資料來源/Bloomberg 製表/高瑜君

美國經濟持續擴張,勞動成本上升緩慢,企業淨利逐漸拉大,儘管短期因美債殖利率上揚,市場波動加大。不過,法人認為,高收益債基本面良好,以及存續期間較短的特色,受影響較低,為當前債券投資首選。

根據Bloomberg統計,美製造業PMI與高收益債走勢亦步亦趨,當PMI向下跌破50榮枯線,美高收益債同步挫低;而當PMI維持在55以上高檔區間,美高收益債穩步上揚。美國9月製造業PMI雖然降至59.8,但連續第25個月高於50以上,顯示景氣仍處於擴張狀態。

第一金全球高收益債券基金經理人鄭宇君表示,今年來美國製造業動能一枝獨秀,企業營運持續擴張,勞動成本則緩慢上升,淨利因此逐漸拉大,獲利成長動能強勁,為高收益債提供穩定的收益來源。

美國聯準會主席鮑威爾上周公開表示,美國經濟前景相當樂觀,即將進入超低失業率與通膨溫和的罕見年代,引發公債殖利率急速上揚,10年期債升破3.2%,並造成全球股匯債市齊步重挫。市場信心疲弱下,預料短期波動度加大。

不過,鄭宇君分析,高收益債基本面良好,今年來違約率一直維持在2%以下,JP Morgan近期更下修違約預期,今年從2.5%下修到1.75%、明年從2%下修到1.5%,加上未來兩年到期還款金額少,再融資壓力低,信用風險不高。

此外,高收益債存續期間相較其他券種短,平均落在4年左右,遠低於投資等級債、新興市場主權債的6~8年,對利率敏感度也較低,適合作為當前債券的投資首選。

統計今年9月聯準會再度升息1碼到上周五為止,全球公債與投資等級債分別下跌1.6%與1.2%,反觀美高收益債僅下跌0.3%,跌幅遠低於其餘各券種。而若將時間拉長到今年以來,美高收益債累計上漲2.12%,表現同樣優於各主要債券。

免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
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