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投資級債、高收債 失血

2018-09-11 00:03:15經濟日報 記者王奐敏/台北報導

全球貿易戰爭未解,加上新興市場股匯市短期飄搖不定,資金同步暫時撤出債券市場,統計上周三大債市清一色遭資金淨流出。其中,以投資級債失血金額最甚,單周失血31億美元;高收益債與新興債也分別被調節8億美元與6億美元。

相較之下,被視為資金避風港的貨幣型基金,上周逆勢獲234億美元資金回補,顯見在國際情勢未穩定前,市場資金動向也偏向保守操作。

經濟日報提供
經濟日報提供
摩根環球高收益債券基金產品經理黃奕栩表示,雖然上周三大債市同步遭資金調節,不過,預估至年底前,美國央行將維持升息步伐,日本及歐洲央行維持利率不變,代表全球整體資金環境仍相對寬鬆,在這一環境下,預期公債殖利率不至於大幅攀升。

黃奕栩指出,隨著美國利率緩步走高,在債券資產中仍以高收益債後市最為看好,由於高收益債組成中多以美國企業為主,根據第2季最新財報數據分析,美國優於預期的企業獲利比重相當高,而強勁的企業獲利,正是支持高收益債後市表現的重要因素;更何況,環球高收益債已經走過能源債券大幅降等的壓力圈,帶動高收益債券評等調升/調降比率表現明顯改善。

另外,黃奕栩說,儘管聯準會步入升息階段,市場對於中長線通膨以及利率的預期仍舊低迷,能夠提供較高收益的標的依舊是投資人偏好的標的,高收益債券因未具有高於多數債券資產的持有價值,也就是殖利率相對吸引投資人,配合較短的存續期間,在利率緩步走升的階段具有較佳的攻守表現。

安聯美元高收益基金產品經理但漢遠表示,展望後市,目前信用債多頭持續,但要留意品質。

但漢遠說,隨著政策利率不斷走升,考量到公司要負擔的利息支出也會隨之走高,特別是對於較低信評公司,例如CCC級的企業,屆時利息負擔相對也會較高,所以在布局高收益債的策略上,聚焦在BB-B級或以上的高收益債券,應會是追求相對穩健收益的較佳策略。

高收益債券債市殖利率

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