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高收益債 違約率低

2018-09-05 00:07:30經濟日報 記者林婉琪/台北報導

過去一周,先有墨西哥與美國達成新版協議激勵,後有阿根廷要求國際貨幣基金會提前撥付紓困貸款以因應其資金缺口,牽動美歐公債殖利率,美國高收益債受惠美股續創新高表現亮眼。

美國經濟數據良好,加上7月核心個人消費支出年增2%觸及聯準會目標,惟新興市場貨幣再現波動,市場部分資金轉入公債避險買盤,美國10年期公債殖利率單周先揚後降。在歐洲方面,受到美國總統川普宣稱與墨西哥達成協議使貿易戰擔憂減緩,一度使公債殖利率上揚,但隨著阿根廷披索再次重貶,資金流向公債避險,德國10年期公債殖利率先上升後降。

在高收益債方面,安聯收益成長多重資產基金經理人林素萍表示,儘管新興市場再度因阿根廷披索貶值而壓抑風險性債券投資氣氛,但美股創新高帶動美國高收益債上揚。在不同評級部分,BB級利差收斂4點,B級利差收斂2點,CCC級利差收斂4點,整體來說BB級債與B級債表現相對較強勢。根據美銀美林引述EPFR的資料顯示,截至8月29日當周,美國高收益債券基金從前一周淨流入4,000萬美元,增溫至2.2億美元。

林素萍表示,隨著美股創高,資金流入股市由前周的23億美元倍增至57.7億美元,亦帶動了美國高收益債的投資氣氛。另一方面儘管貿易戰雜音與新興市場持續波動,美國高收益債由於產業較偏向內需、甚至貿易戰受惠的中小企業,表現上也較全高收與新興債更為穩健。

展望後市,林素萍表示,美國經濟與基本面佳,投資後市持續看好。實體經濟如企業樂觀指數與消費信心仍持續改善,顯示美國強勁經濟動能,預期今年企業獲利仍將是20%以上的高成長。此外在實施買回庫藏股與股利發放下,企業獲利持續強勁成長,高收益債市也可望雨露均霑。

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇指出,美股強勢及油價走高帶動,美高收債走勢持續穩健,美國核心通膨溫和不過熱,也讓聯準會(Fed)主席鮑威爾一再重申採取漸進式升息,使得年底前利率風險相對偏低,加上美國高收益債違約率走低、發行量偏低,均有利後市發展。

高收益債券公債殖利率

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