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信心回升 高收債買氣旺

2018-09-04 00:15:53經濟日報 記者王奐敏/台北報導

在美國貿易戰爭緩和以及美歐企業獲利成長推升下,整體債市基金投資信心跟著回籠,統計上周各類債券基金全數獲資金挹注,是近七周來首見,其中以高收益債吸金4億美元最多,投資級債3億美元資金淨流入次之,新興債基金則是中止連續四周遭資金淨流出窘境,轉為單周淨流入1億美元。

經濟日報提供
經濟日報提供
摩根新興市場高收益債券基金產品經理黃奕栩表示,整體債市表現截至8月31日,高收益債相對美國國庫券的利差縮窄2個基本點,新興市場美元債利差擴張3個基本點。

就中期角度來看,考量高收益債整體基本面仍健康,根據JPMorgan預估,2018年高收益債的違約率僅2.5%,目前僅能源、礦業表現較弱,且償債高峰期仍遠,還有高收債對於美債利率敏感度相對低、收益保護相對較高等多方優勢下,建議投資人仍可適度參與高收益債市機會。

安聯收益成長多重資產基金經理人林素萍指出,隨美股創高,也帶動美國高收益債投資氣氛。此外,儘管貿易戰雜音與新興市場持續波動,美國高收益債由於產業較偏向內需、甚至貿易戰受惠的中小企業,表現上也較全高收與新興債更為穩健。

另外,黃奕栩說明,今年來影響新興債買氣主因,在於新興市場貨幣表現,但從長期歷史分析,新興貨幣價位已來到低於長期均值的水準,距離長期平均有高達近30%空間,顯示上檔表現空間大,且從經濟成長前景來看,新興市場明顯高於已開發國家,配合新興國家的正實質利率環境,預期當市場回歸基本面後,新興貨幣長線走勢將具有支撐。

黃奕栩建議,新興市場今年遭遇逆風,無論是美元計價或是本地貨幣計價的債券殖利率,都上揚至長期均值水位,投資價值浮現,在目前總體經濟成長的環境下,相對看好存續期間較短的新興債券。在市場震盪之際,不妨尋求具良好基本面但受到近期整體走勢拖累之投資標的擇機布局,參與後市市場回歸基本面的彈升行情。

高收益債券新興市場貨幣

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