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印度債券 CP值高

2018-09-04 00:15:54經濟日報 記者王奐敏/台北報導

上周美墨達成貿易協議,但市場擔憂中美貿易的發展;阿根廷又要求國際貨幣基金(IMF)加快500億美元貸款,衝擊市場信心,也拖累拉美債市下挫。

經濟日報提供
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法人分析,展望債券後市,相對看好亞債,並首選印度兩大債種,分別是公債以及高評等、短存續期的企業債,回測過去五年年化報酬率,這兩類債種超越市場主流債券指數,印度收益實為新興市場中不可或缺的一環。

根據彭博分析,美林新興市場主權債券指數過去一周下跌0.86%;美林新興市場企業債券指數下跌0.14%,美林亞洲債券指數則逆勢上漲0.03%。

保德信投信固定收益組基金經理人張世東分析,近來造成新興市場金融危機主因為經常帳盈餘弱勢,其中又以阿根廷、土耳其、巴西、墨西哥等國家匯率波動程度高;亞洲國家相對穩定,要構成全面性金融風險機率相對較低。

張世東指出,投資印度公債,其殖利率超過8%,不僅超越全球高收益債,也較新興市場美元債及當地貨幣債更佳,若比較市場上主要投資等級公債,印度殖利率更是一枝獨秀,堪稱是債券收益「CP值」首選;此外,印度信貸活動反彈向上,至2019年印度各產業盈餘預估都有雙位數成長,預期將持續推升印度企業債市的發展。

張世東提醒,欲追求息收的投資人,宜留意總體經濟動能,以印度而言,總理莫迪自2014年上任後,經濟先後超車巴西、俄羅斯,成為金磚四國中「經濟引擎」最強國家,國際貨幣基金(IMF)預估,印度GDP可望在今年重返7%以上高速增長軌道,2022年後8%成長率將使得印度一舉超越德國,晉升為全球第四大經濟體,投資人可提前卡位印度固定收益。

日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示,亞高收相較於新興主權債、歐洲高收益債券及美歐投資等級債而言,具備信用評等佳、殖利率較高,且存續期間短、低波動度、低利率敏感度等優勢。

高收益債券新興市場殖利率

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