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高收債抗震 受青睞

2018-08-28 00:05:50經濟日報 記者蔡靜紋/台北報導

球貿易關係緊張,為降低匯率變動與特定區域事件干擾,市場轉向具抗震力、殖利率逾6%...
球貿易關係緊張,為降低匯率變動與特定區域事件干擾,市場轉向具抗震力、殖利率逾6%的高收益債。

全不過,各家法人對高收益債布局建議分歧,有建議擔心貿易戰不確定性的投資人透過全球高收益債券基金布局美國高收益債,也有建議積極型投資人卡位新興市場高收債。

富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶指出,觀察目前各主要資產,全球高收益債殖利率6.2%,具相當吸引力,近期波動度2.7%也相對優於其他債種。第2季起全球面臨美中貿易協商變數,市場波動加劇,投資人轉向注意基本面佳,且為美元資產的美國高收益債。

謝佳伶分析,美國高收益債受匯率波動與區域金融事件影響性低,單一產業要影響整體表現不易,抗波動性質適合做為核心部位。現階段美國經濟動能展望佳,美國高收益債發債企業現金比重高,未過度積極增加資本支出,槓桿倍數、利息保障倍數良好,最重要的違約率也低於過去25年平均,年初至今回復率47%則優於歷史平均,整體處於健康狀態。

經濟日報提供
經濟日報提供
富蘭克林華美投信表示,中長期原油供需缺口持續,近期不易出現原油價格滑落進而影響整體美國高收益債表現的情形,美國高收益債相對抵抗波動,資金流向穩定顯示市場持有信心,建議藉由美高收占比高的全球高收益債券基金布局。

統一全球債券組合基金經理人葉金江表示,今年來各類債券資產中,以美國高收益債券表現最佳,指數走勢持穩,修正幅度小且正緩步回升;相較歐洲高收益債及亞洲高收益債來看,美國企業的獲利能力更好、違約率更低,有基本面支撐,是相對穩健標的,但也因修正幅度不大,未來再往上空間有限。

葉金江進一步指出,受到美元走強打擊新興市場貨幣大幅貶值拖累,新興市場債券今年來已經呈現超跌,未來彈升空間大,後續可關注部份基本面佳的新興國家。不過,匯率波動仍是目前最大的風險變數,進場時間點端視美元是否回落而定。

葉金江認為,目前市場預期美國聯準會9月、12月還會再升息1碼,如果明年升息規劃偏向積極的鷹派態度,則美元轉弱不易,若偏向溫和鴿派,待美元回檔後,新興市場貨幣貶值壓力減緩,新興市場債便可伺機擇優布局。

高收益債券新興市場匯率

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