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新興企業債 可適度配置

2018-06-07 00:02:41經濟日報 記者王奐敏/台北報導

近來美元匯率變化,衝擊新興市場匯率變化,以及印尼、土耳其、巴西等新興市場主要國家央行的紛紛採取不同調的維穩措施。法人認為,與新興市場股市相比,企業債除了成長性,也兼顧收益機會,將可為投資人的資產配置強化抗震效果。

近幾個月油價來到高位,總體通脹已經回升,但大多仍處在目標區間,不過,近來美元升值造成新興市場匯率貶值,新興市場主要國家央行的貨幣政策紛紛「急轉彎」,有的調升利率,有的搭配調控政策來降低衝擊。保德信新興市場企業債券基金經理人張世東表示,由於目前新興國家的經濟增速仍佳,基本面體質也改善,金融市場失序風險的可能性低;儘管下周聯準會(Fed)升息機率濃厚,5月FOMC會議結果緩解了市場對Fed加速升息的擔憂,市場對年底前再升息三碼的機率自81%降至62%,新興市場企業債收益仍頗具投資價值,接下來資金可望再度青睞。

張世東指出,與先前幾月相比,部分新興市場國家採購經理人指數(PMI)有自高檔回落狀況,亞洲大陸、印尼持續好轉,南韓小幅反彈,受到政治風險干擾的馬來西亞續降;至於拉丁美洲地區則小幅回落,東歐、中歐、土耳其則因政局因素持續下滑,連續兩個月低於景氣榮枯線50。

但就企業基本面來看,張世東認為,新興國家企業體質較歐美為優,目前新興市場美元債券依然強勁,除了反映企業信用體質,新興市場美元債券相較於新興市場當地貨幣債,也少一些匯率風險。

張世東說,今年看好產業包括能源、金融、通訊、原物料、公用事業;國家則偏好巴西、俄羅斯、墨西哥,目前已調降對土耳其的曝險,因土耳其里拉大幅貶值可能影響該國企業的信用體質。

日盛全球新興債券基金經理人曾咨瑋表示,近期已見到印尼及其他新興市場國家貨幣止穩,將有助新興市場債價格反彈,可望有一波殖利率收斂、資本利得空間,此外發行人發債融資主要目的仍以借新還舊為主,整體違約率可望維持低位。

新興市場美元匯率債券

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