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近十年美高收益債12月底進場 賺率逾8成

2017-12-21 14:19:09聯合晚報 記者徐念慈/台北報導

景氣基本面佳,利於高收益債違約率低於長期平均,同時根據統計,過去十年來高收益債12月底進場,後市上漲機率達八成以上。投信業者表示,低利率與景氣尚未反轉的情況下,高收債後市仍有機會受資金青睞,不過布局策略仍建議中長期持有以領息為主要收益。

根據彭博統計,從2007到2017年花旗美國高收益公司債券指數12月底進場,未來一季、未來半年、未來一年平均上漲機率都在八成~九成,漲幅均超過2%,表現相對亮眼。

富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示,預期2018年全球經濟仍維持溫和成長速度,估計美國高收債市在美國及全球經濟市場繼續改善,及企業獲利成長強勁支撐下,將可望見到溫和走升的行情。

布局策略上,美國稅改對於較低信評等級的債券將形成負面效果,凸顯挑選高收益債券產業與票券種類的重要性。隨著金融監管政策鬆綁、稅改及利率緩升環境,金融產業成為受惠題材,將可局部低接加碼;也看好在能源業者近年積極降低槓桿與重整財務體質,可望驅動能源高收益債的違約率回落。

第一金全球高收益債券基金經理人劉書銘表示,11月上旬受到美股高檔修正影響,與股市連動性高的高收益債券走勢同步震盪,不過,全球經濟成長保持穩定向上的步伐,支撐風險性資產價格表現,高收債止跌反彈。

劉書銘表示,全球20大工業國明年GDP增長趨勢沒有改變,新興國家則受惠於美國經濟復甦,尤其是巴西、俄羅斯等都將展現復甦態勢,基本面良好下,高收債發行企業獲利狀信用狀況進一步改善,預估未來兩年的違約率仍低於長期平均水準的3.5%。同時,考量核心通貨膨脹水準未達2%情況下,美國貨幣政策保持緊中帶鬆,市場維持低利率環境,具有利差優勢的信用債,容易吸引投資人青睞。

柏瑞全球策略高收益債券基李育昇指出,2017年儘管有過淨值走低,但回檔幅度不大僅1%左右,在景氣基本佳、高收益債收益率不錯的狀況下,建議投資人若逢回都可以把握加碼。2018年因聯準會持續緩步升息,預期資本利得可能約2%左右並不算高,建議投資人布局仍著眼息收。

高收益債券

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