俄國巴西債有利可圖
美國聯準會(Fed)13日宣布升息1碼後,中國、土耳其及墨西哥也相繼宣布升息,壓縮了債券殖利率空間,相較之下,可布局備降息空間、經濟、政治基本面改善的新興國家當地債券型基金。
法人表示,工業國公債殖利率偏低、評價面已貴,比較下,部分新興國家公債殖利率仍高達兩位數以上,且未來仍有降息空間,可留意投資機會。
富蘭克林證券投顧表示,俄羅斯央行15日宣布降息2碼,基準利率來到7.75%,此外哥倫比亞通膨率明年3月有望下降至3.4%,市場預期俄羅斯、哥倫比亞、巴西等國2018年仍有機會降息1~2碼。
政治、經濟面,巴西政府近期因未獲足夠支持票數,退休金改革法案可能延至明年2月投票,衝擊巴西股債匯市走疲;另外北美自由貿易協議(NAFTA)談判讓墨西哥披索承壓,政治面看似危機叢生,但隨市場已預先反映悲觀預期,兩地債市評價面及匯市便宜,加上債市高息優勢再度浮現,建議投資人可逢低進場,靜待政治利空散去後的回升行情。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可.哈森泰博認為,美國就業市場熱絡、川普政府減稅及擴大支出政策將激勵景氣更往上揚,預期美國公債殖利率上升壓力日益顯著,首當其衝的恐是利差已經很緊的美元計價主權債,但當地債中如拉丁美洲的巴西、阿根廷、哥倫比亞,及亞洲的印度和印尼等正展現高債息、政治經濟改革題材,乃對抗海外震盪局勢干擾最佳利器。
今年來部分新興國家包含阿根廷、巴西等主權債信評等相繼提升,景順固定收益團隊海外投資顧問傑森楚希羅表示,現在大環境與2000年代中期相似,新興市場債券利差有機會收斂到金融危機前低點,預期未來利差會再收斂,並維持在低點好一段時間。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪認為,新興國家經濟基本面佳、通膨降溫帶動央行寬鬆,且目前市場需求高、價值面合理,投資吸引力高。美國升息後,可望拉高債券收益率,建議以強勢貨幣為核心,搭配基本面好轉的當地貨幣債做衛星配置。
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