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新興本地債走強 勝過新興美元債

2017-11-21 00:44:38經濟日報 記者趙于萱/台北報導

委內瑞拉遭標準普爾和惠譽下調信評,消息傳出一度引發新興債投資人恐慌,不過統計上周新興本地債不跌反漲,漲幅0.35%甚至勝過新興美元債小漲0.09%。

法人指出,近來新興債消息頻繁,但多以利多解讀,可望帶動行情。

標準普爾日前宣布,委內瑞拉未能在30日寬限期內,償還2019及2024年到期約2億美元債務利息,相關委國債務評級由CC級下調至D級,長期外幣主權信評也自CC級下調至選擇性違約的SD級,同時惠譽也將委內瑞拉信評下調,新興債市一度震盪,但受利空快速消化、美元止漲轉跌影響;統計至17日為止,美元計價新興本地債指數上漲0.3%。

進一步觀察,南非、韓國、墨西哥、印度、哥倫比亞等五大新興國家,政經局勢也傳出新動向,往後局勢演變值得留意。

富蘭克林證券投顧指出,目前市場高度關注項目,包含墨國與巴西政局發展,墨西哥對外提出抗衡美國NAFTA日落條款的折衷方案,近一周債匯市上漲回應,巴西則預計12月中旬改組內閣,大型外資預期新人新政將一改前朝貪腐形象,巴西里拉也上漲作收。

南非、韓國、印度近一周債匯價格也漲多跌少,富蘭克林證券投顧認為,市場已預先消化聯準會(Fed)12月升息利空,現階段新興國家消息激勵債匯走勢,使本地債價值再度浮現。

根據美銀美林11月全球固定收益型基金經理人調查,全球經理人對新興本地債也形成高度共識,超過42%受訪者預期,2018年新興本地債報酬率上看5%,採強勢貨幣計價的新興美元債,反而有45%認為明年報酬率將趨平,僅23%預期超過5%,背後牽動的資金效應受到關注。

摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)表示,新興市場通膨仍在溫和水準,未來央行透過貨幣政策支撐經濟空間大,配合政治經濟改革,多數新興本地債並有較高票面利息,舉凡土耳其、南非、巴西、墨西哥,指數殖利率分別達到11.8%、9.7%、8.8%和7.3%,是全球低利環境難得的投資機會。

美元短線或有反彈契機,不過皮耶認為,成熟國家央行寬鬆貨幣基調趨緩,新興與成熟國家利差及經濟成長優勢可望延續,支撐新興貨幣與本地債強勢。

貨幣債券巴西新興市場

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